昌九重组落空 融资客爆仓 昌九生化, 业内人士, 投资者, 说明会, 大盘

　　图：重组计划落空，昌九生化罕见七连跌，投资者血本无归质疑系信披骗局

　　A股两融市场“第一惨案”似乎迎来转机。此前上演七连跌的昌九生化（600228）昨日公告称，即日起停牌自查，并于今日（十一月十五日）召开投资者说明会。据悉，作为两市融资标的，公司股价57%的累计跌幅，也使其成为大盘首隻融资爆仓个股。业内人士透露，多家券商已着手补救计划，包括“剥夺”昌九生化融资标的身份。

　　股价累跌57%宣布停牌

　　昌九生化在上述公告中称，将于今日下午两点至五点，在上交所互动平台“上证e访谈”与投资者直接进行沟通，说明会后将重新復牌。但公司股价的连续暴跌，已让众多股民损失惨重。不少投资者决议联名向中国证监会及江西国资委投诉，而网上相关帖子《关于联名投诉签名情况的通告》的点击量已近12.5万次。

　　“世纪悲剧”的起因其实来自于一场重组案的落空。据了解，去年六月二十一日，赣州工投成功收购了昌九集团85.4%的股权，从而间接控股昌九生化。至今年四月份市场传出“赣州工投子公司赣州稀土将借壳昌九生化上市”的消息，昌九生化股价由30元（人民币，下同）一路被推高至40.6元。但其后联姻传闻被证伪，自十一月四日开始，公司股价连续跌停七个交易日。周四停牌前该股收报13.89元。

　　雪上加霜的是，昌九生化于今年九月份成为两市融资融券标的。此前借壳上市的炒作，令不少投资者争相融资买入该股。按1.2倍的融资槓桿计算，满仓操作的情况下，当股价下跌45%（1/（1+1.2）=0.45）时就会出现爆仓风险。若投资者不追加保证金或抵押物的话，即会被券商强行平仓。另据交易软件统计，该股连跌的七天当中换手率不足1%。这也意味着，仅有百分之一的股民“逃出生天”。

　　股民认为信披存疑吁严查

　　中投证券资深分析师徐晓宇就建议称，昌九生化此前的上涨完全是捕风捉影的炒概念，这隻个股的股价必然要回到此轮炒作的起点，后市还会继续下跌。如果爆仓，券商强制平仓后，“亏多少就是多少了，不要再补充保证金”。同时也有股民质疑，在赣州稀土和昌九生化重组过程中，上市公司或者大股东在信披中不完整及涉嫌误导投资者，涉嫌信披骗局行为。

　　此外，昌九生化持续暴跌，暴露了融资融券的风险，券商也将此作为案例进行研究。据悉，目前多家券商也已着手应对昌九生化的风险，除直接将其调出融资融券标的外，也有券商计划进一步降低昌九生化作为可充抵保证金证券折算率，以达到控制风险的目的。市场预计，在目前情况下，昌九生化未来走势不容乐观。