股指期权全市场开放测试 中国平安, 中国证监会, 中国石油, 工商银行, 贵州茅台

　　股指期权仿真交易试点继续扩围。据内媒报道，上海证交所于昨日正式进行相关专项测试，这也是继中金所后，内地第二个开展仿真交易的试点。中国证监会则表示，全市场仿真交易是股指期权推出的重要准备工作之一，未来还将积极推动相关部门做好准备工作，适时推出股指期权。市场预计，股指期权最快于明年上半年率先登陆沪市。

　　上述报道指，上海证交所、中国结算上海分公司自周五起，组织全市场在全天候测试环境进行个股期权业务的专项测试。股票标的共有四隻，分别为工商银行、中国石油、中国平安、贵州茅台；另有2隻ETF，为上证50ETF、上证180ETF。值得注意的是，这也是自个股期权启动以来，首次向全市场开放测试系统。

　　对沖市场投资风险

　　事实上，中金所早于上周五（十一月八日）首先启动股指期权仿真交易。中证监发言人在昨日新闻例会上表示，中金所股指期权仿真交易运行首日，共有25家会员参与，成交10万馀手，整体运行平稳。但有业内人士指出，虽然中金所个股期权的准备工作起步较早，但从进度上来看，个股期权有望于明年上半年率先在上证所推出。

　　据悉，目前内地资本市场处于新兴加转轨的发展阶段，市场波动大、系统性风险高。股指期权作为一种行之有效的风险管理工具，有利于增强机构投资者的长期持股信心。使用股指期权避险等同于买了“保险”，在锁定下跌风险的同时，不会使投资者错失市场上涨获利的机会，这将极大鼓励机构投资者进行长期投资。

　　中大期货註册分析师丁佳宏则表示，股指期权在一定程度上可以对沖股指期货的风险。从实际情况来看，股指期权合约的数量将远远大于股指期货，因为以单月合约计，现在的股指期货仅有一张单月的合约，而股指期权从理论上可以在不同的行权价上挂上合约，所以也将大大增加交易机会。

　　调整投资者准入门槛

　　此外，上证所本次还将下发新版个股期权业务方案，内容较八月份下发的初步方案有21处修改。例如以投资者准入标准为例，此前对机构投资者进入不设门槛，但在最新版本中新增开立条件：包括净资产不低于100万元（人民币，下同）；持有沪市证券市值不低于100万元，或可用保证金不低于100万元；相关业务人员拥有个股期权模拟交易经歷并通过考试等。

　　个人投资者的准入条件也做出调整。例如，剔除了模拟交易时间需超过三个月，交易笔数在10笔以上；新增开户需超过六个月。此外开户条件也从具备两融或期货交易资格，“升级”为具有两融帐户或一年以上的股指期货交易经验。

　　利好机构长期持股

　　丁佳宏对此指出，从未来交易的情况来看，股指期权上市之后的一段时间内将以机构投资者的套保操作为主，因为一般的中小投资者还不是非常的专业，即便想操作股指期权，也还需要有一个认识的过程，而且一般的投资者都是有自己一套交易习惯，不会贸然进入陌生的新市场。

　　不过，有券商人士透露，本次个股期权业务方案以及相关业务指南等并非最终定稿，目前仍处于持续不断的修订之中。未来全市场测试环境开放，一些问题将随?券商展开持续测试而相继暴露，业务规则有望进一步修订、完善。