重启IPO A股短线受压 中国证监会, 华泰证券, 创业板, 研究所, 影响

中国证监会宣布将重启IPO，令暂停逾一年之久的内地A股IPO终于看到“出头之日”。中证监预计明年一月起A股市场将重新迎来“新血”。分析人士称，改革推动股票发行制从“核准制”向“註册制”进一步过渡，短期来看对市场形成利空，但中长期来看，市场料将迎来新一轮直接融资高潮，利于推动经济结构转型。

　　创业板调整压力较大

　　按中证监周六披露，明年元月将有约50家企业完成上市。华泰证券研究所谘询部主任周林明言，一月新股IPO重新开闸的消息短期将给市场带来偏负面影响，“这种影响或在周一得以显现”。申万市场研究部联席总监钱启敏表示，融资功能的重启将使部分市场资金转去“炒新”，因此新股IPO重启短期利空市场。湘财证券分析师朱礼旭分析，明年上市的50多家企业大多以中小板、创业板为主，涉及主板的相对较少，预计本月开始中小板、创业板将现明显调整压力。

　　事实上，从歷史情况来看，IPO重启后A股“跌多涨少”，在7次IPO关闸中，A股有5次在重启后下跌，仅有两次上涨。因此，分析相信，周一A股下跌或是大概率事件。业内人士认为，短期而言，投资者心理虽会增加扩容压力及估值体系下移等利空因素， 但尚不至于构成重大利空。中期来看，发行制度的重大改革将拉开新一轮直接融资高潮，为一级市场带来资金源泉，继而推进经济结构转型。

　　周林称，“从中期看，股市融资功能的重启，将给内地资本市场制度建设及市场稳定运行带来积极作用。”具体板块来看，分析指，创投概念股和券商股将受益。朱礼旭认为，随?新股市盈率和发行价格的走低，投资者或减持二级市场股票转投新股，未来蓝筹股投资机会料渐显现。

　　中期将迎融资高潮

　　不过，钱启敏认为，IPO重启的中期影响需要进一步观察新股发行的节奏，包括优先股发行方式是否在新股中试行、存量发行最终将有多少获得发行。他强调，市场中期走势要更多关注经济基本面和资金情况，综合未来资金走势及不可能过度宽松的货币政策，初步判断明年市场或呈现箱体震盪格局。

　　此外，中证监上周六颁布的《进一步推进新股发行体制改革的意见（下称《意见》）还明确，借壳上市条件与IPO标准等同，同时亦不允许创业板借壳上市，分析认为，这意味?绩差股的“冬天”或将来临，但整套政策的推行也需要相关部门出台细则配合。

　　同济大学财经与证券市场研究所所长石建勋表示，不允许借壳上市后，创业板壳资源将面临贬值，未来创业板将更注重效益，创业板中的绩差股也可能面临直接退市的风险，这对抑制创业板概念和壳资源炒作将带来积极意义。周林指出，政策层出台文件严禁创业板借壳上市有利于未来市场的良性发展，但退市政策需要和註册制度相互关取，监管层应尽快落实相关的退市制度安排。

　　石建勋亦提醒，未来一个月内政策若无法进一步完善股市分红、集体诉讼、定价发行制度、处罚制度等，明年推出50多家企业上市料对市场构成非常大的冲击。为落实《意见》，未来两个月内，证监会、沪深交易所、证券登记结算公司等部门料将出台更多政策细则跟进。