汇控悉售上海银行股份 西班牙国际银行接货 兴业银行, 上海银行, 西班牙, 资产增值, 人民币

　　继平保（02318）之后，汇控（00005）昨日宣布全数出售所持上海银行8%股权，买家为西班牙国际银行（Santander）。汇控未有披露交易作价，但西班牙国际银行于新闻稿中透露交易金额约4.7亿欧元，以01年约5.2亿元人民币入股成本计算，持货12年资产增值6.5倍，净赚约43亿港元。

　　汇控再次出售内地资产，令市场再度猜测集团会否出售馀下交行及透过琤矷持有的兴业银行股份。但汇丰亚太区行政总裁王冬胜昨大派定心丸，强调中国仍是汇控的优先发展市场。王冬胜表示，此项交易是继续执行集团策略的另一举措，面对中国如此庞大和重要的市场，着重于核心业务对集团而言更为重要。他强调，汇控今后将优先发展在中国内地的自身业务，以及与交通银行的伙伴关系。汇控持有8%上海银行股权，于2013年9月30日的资产负债表上，列为“可供出售资产”，公允值为36.29亿港元。汇控预期，这项交易尚需得到监管机构的批准，预料于2014年上半年内完成。

　　汇控股价挫逾1%

　　投资者对汇控出售上海银行并不意外，因汇控于今年策略日时，早将上海银行列入“可供出售资产”。市场对汇控出售上海银行股份并无太大反应，汇控股价昨日随大市下跌，报82.8港元，跌1.1港元或1.31%。

　　巴克莱表示，汇控以6.44亿美元出售上海银行8%予西班牙国际银行（Santander），接近汇控帐面价及市值。该行又指，虽然出售上海银行对?控的财务影响不大，但反映汇控仍处于出售资产的状态。有关交易亦反映琤穸X售兴业银行的机会上升，因这将解决琤芼行股本回报率及派息的不明朗因素。

　　料大跌空间有限

　　中国银盛财富管理首席策略师郭家耀表示，汇控出售上海银行并不叫人意外，因集团于策略日已将上海银行定位为可出售资产。他续称，汇控已一再强调无意出售交行股份，指现时汇控仍持有交行约19%，料集团正等待内地法规放宽，以对交行作更多投入。对于汇控的前景，他表示，随?欧美经济復甦，带动汇控资产改善；长息趋升，净息差有机会扩阔，对大型银行有利。他指出，若两者有所改善，可望带动汇控业绩，故建议投资者可于80元至82元水平吸纳，作中长线投资。

　　金利丰证券研究部董事黄德几亦指，汇控出售上海银行并不令人意外，但预期未到最后一步，汇控不会出售交行股份。他指出，汇控已多次表明交行为核心资产，并强调为重要战略投资。他续称，汇控业绩一直靠出售资产支撑，业绩并无骜喜，不过汇控股价再跌空间有限，料于82元有支持。



增长乏力 频售资产解困

　　为应付巨额罚款及监管要求，汇控近年来不断出售非核心业务及资产，当中不乏中国内地及本港两地业务。汇控一直视中国是重要发展所在，但继去年出售平保后，近日再次出售上海银行，不禁令人怀疑?控是否有意撤出内地市场。现时汇控于中国的投资尚馀交行及透过琤肏蠾釭玛雪~银行，但汇控管理层多番强调交行是重要策略性投资，看不到短期内有出售的可能，但兴业银行早已列入“可供出售资产”，不排除便是下一个出售目标。

　　汇控自2011年举行第一次策略日，并提出重组计划以来，至今已出售至少60个项目，遍布世界各地。虽说是出售非核心业务，但经过多年的出售，汇控可供出售套现的资产可谓买少见少。早前更有英国传媒报道，汇控拟分拆旗下英国?丰银行的零售及商业银行业务上市。虽然汇控其后否认消息，但亦可反映到市场早认为汇控出售业务已不再局限于非核心业务，而?控变买资产套现，市场早见怪不怪。

　　事实上，自?控于2007年2月因美国次按问题发出首次盈警后，可谓从高峰滑落，头上光环亦逐步褪色。除次按外，集团内部问题亦陆续浮现，如先后牵涉入洗黑钱及操控伦敦同业拆息等种种诉讼，并于去年底与美国监管当局达成和解协议，支付19亿美元的巨额罚款。

　　虽然随着汇控多年来一直缩减于美国消费信贷及按揭组合，加上欧美经济有好转迹象，汇控于北美的拨备一直有改善，亦是支撑?控业绩的一大主因。但现时汇控面对的挑战，早已非次按问题，而是纠缠不休的法律诉讼与陆续有来的罚款。加上世界监管愈趋严紧下令成本大增，汇丰亚太区副主席兼行政总裁王冬胜早前就曾透露，预期明年为应付法规相关开支将增至达5亿美元。

　　汇控现时面对的问题是，核心业务缺乏增长动力。近年来，汇控业绩主要靠三方面支撑，一是出售资产业务带来的开支；二是节省成本；三是北美资产质素好转令拨备减少。若细看核心业务，汇控表现实乏善足陈，亦因如此，汇控股价表现近来一直未见起色。由年初至今，汇控股价仅升1.85%，即使瓻近日大跌，但瓻年初至今仍有3.01%的升幅。若汇控要重拾动力，单靠出售资产无补于事，只有核心业务好转，股价才有望造好。