德银最“熊”料明年金价见725 市场预期, 国际金价, 美联储, 投资者, 机构

国际金价自年初触顶后，跌势难止，呈现低处未算低的格局。面对一路下跌的金价，不少投资者亦打算伺机而动，入市捞底。不过，对于未来一年的金价走势，只有小部分机构认为金价最艰难的时刻已经过去，金价将在2014年迎来上涨，但大部分证券行的态度依然负面，其间德银对金价前景最“熊”，预期要跌至725美元盎司。

　　在市场预期美联储即将退市的阴霾下，金价在今年一直无运行，不仅终结12年来升势，更正式步入熊市。金价自年头最高见1692美元盎司后，就开始一路震盪走低，相较昨日金价1204.5美元盎司，已累计下跌超过28%。在今年岁末，美联储局宣布缩减买债规模后，金价随之跌破1200美元盎司，创下三年低位。金价在今年疲不能兴，展望明年也不能乐观，综合各大机构预测，大部分证券行继续看淡金价。

　　在各证券行中，以德银的看法最为负面，其预计金价可能下滑至725美元盎司，即较现价再跌40%，可谓“熊霸天下”。德银认为，当前黄金估值依然偏高，未来金价仍存下行的空间。根据调整后的生产者物价指数，金价应该会跌至725美元盎司，而根据人均收入，金价应为800美元盎司。美银美林指出，量化宽松政策的收缩和加息的预期都是不利金价造好的因素。因为利率上升将大幅增加黄金等类无收益率资产的机会成本，降低黄金的吸引力。

　　经济向好 避险情绪降

　　另外，瑞银的分析师Joni Teves则指出，投资者抛售黄金的意识属市场主流，金价造好的动力不足，加之当前黄金对投资者的吸引力较以往低，目前全球经济前景向好，市场避险情绪下降，削弱带有避险属性的黄金投资的魅力。

　　在一片唱淡中，CPM集团合伙人Jeffery Christian认为在2014年至2015年间，金价有机会见1500美元盎司，更大胆预测金价在2016年至2023年有大幅上涨的可能。凯投宏观则预计金价在明年可升至1400美元盎司，认为有未来有多个因素造好金价，一方面影响金价下跌的因素已逐渐消退，另一方面美联储对流动性的收紧并不是一蹴而就。