时隔半年官方PMI首回落 统计局, 服务业, 经理人, 联合会, 统计师

　　中国昨日公布新年首个重要经济数据，表现差强人意。国家统计局与物流与採购联合会公布，上月製造业PMI（採购经理人指数）录得51.0，环比下跌0.4，并逊于预期的51.2，见四个月新低。不过数据仍处于荣枯线上方，显示製造业保持增长态势。国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河称，数据受季节性因素影响，后期走势仍需观察。分析认为，经济面临下行压力，未来或将稳中趋降。

　　到目前为止，官方製造业PMI已经连续15个月处于荣枯线上方，12月为半年来首次出现环比回落。对此，赵庆河表示，受西方传统节假日部分需求提前释放，及中国春节临近等因素叠加影响，12月新出口订单和进口指数双双回落，说明当月PMI回落有一定季节性因素，后期走势仍需观察。

　　新出口订单跌至收缩区

　　12月新出口订单指数在5个月来首次回落至50以内，录得49.8。物流与採购联合会认为，从11月闭幕的第114届广交会的数据来看，全球市场在未来一段时间内依然面临需求疲软压力，尤其是部分新兴市场的“失速”态势则会更加明显。其他分类指标也均有回落，生产指数录得53.9，环比回落0.6；新订单指数为52，环比回落0.3；进口指数为49，环比回落1.5。

　　物流与採购联合会特约分析师张立群认为，从分项指数来看，新订单、积压订单、出口订单指数均不同幅度下降，反映市场需求水准略降；产成品库存指数、採购量指数下降，表明企业对未来市场仍持谨慎态度。他表示，12月PMI数据出现回落，预示未来经济增长稳中趋降，综合多项情况，预期未来工业增长率和出口增长率都有可能下降，经济增长仍有一定下行压力。

　　联讯证券宏观及固定收益高级分析师杨为?表示，去年9-11月间，官方製造业PMI与中国经济走势相互背离，期间生产对PMI数据产生较强支撑，但随?经济需求的下滑，产出数据加速滑落，这是造成12月PMI下行的关键因素。他表示，当前中国经济未现强势復甦，预计主要分项指标在今年首季还将继续回落，料3个月将均低于51，但随?二季度经济的企稳回升，相关数据料现阶段性见底企稳。

　　对于今年上半年宏观经济走势，杨为?表示，受基数效应影响，一季度出口料将受压，并对经济增速构成拖累，预计一季度GDP增速将回落至7.4%-7.5%左右，伴随经济短周期底部的出现，二季度料将回升至7.6%-7.7%。

　　上季GDP增速料降至7.6%

　　外资机构同样认为中国经济将现放缓，野村证券中国首席经济学家张智威认为，上月PMI回落，印证了经济增长势头已减弱，预计四季度GDP增速将放缓至7.6%，今年一、二季度将进一步分别降至7.5%和7.1%。

　　此外，野村并关注资金利率走高背景下，地方政府平台融资和房地产市场的可持续性。国家审计署日前公布地方债数据显示，截至去年6月，地方政府债务达17.9万亿元人民币，较2010年底大幅增加67%，并将在今明两年分别迎来22%和17%的到期债务，流动性风险不容小视。

　　交银金研中心研究员陈鹄飞则认为，当前内外部需求稳定，预计全年GDP增速可达7.8%，但短期需警惕外部环境变化、国内产能过剩、经济潜在增速放缓等不确定风险。