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小企业经营不容乐观

  上月官方数据显示,大型企业和中小型企业的PMI进一步分化,并创下近一年半来新高,小企业经营情况不容乐观。分析表示,这主要是受近期货币政策偏紧,资金价格上升拖累,预计政策层后续将对中小企业进行定向扶持,改善企业经营环境。

  数据显示,上月企业生产经营形势整体呈现回落,大型企业PMI录得52,环比回落0.4,扭转自7月份以来的持续小幅回升势头;中型企业PMI环比回落0.3,跌破荣枯线,见49.9,环比回落0.3;小型企业PMI降幅最大,环比下降0.6,并且连续5个月回调,仅见47.7。企业生产经营活动预期指数最近两月则连续下降,12月降至50以内。

  交银金研中心研究员陈鹄飞表示,大小企业间的“景气度裂口”明显扩大,并创下近一年半来新高,说明现时中国小企业经营状况不容乐观。综合信贷去槓桿、货币紧平衡、利率市场化推进、美联储QE逐渐退出、美国债上行等因素,未来中国利率中枢料继续上扬,小企业融资难问题难有改观,建议当局对小企业出台定向宽松的扶持政策。

  针对企业经营活动预期的连续下跌,他表示,QE退出预期、融资偏紧现状和利率中枢上行等压力是背后主因,但考虑到预期指标波动较大,因此上月数据更多是正常的季节性变动。

  联讯证券宏观及固定收益高级分析师杨为?认为,以总量为主的货币政策,是令大中小企业间景气度差距越来越大的原因,中期来看,大企业和中小企业间的景气度差距将逐渐收窄,预计政策层后期将在财税减免等方面对中小企业进行定向扶持。

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