长线资金收益无优势 小盘股或迎新生机 上证指数, 创业板, 收益率, 交易所, 民间

逐利资本面临众多新选择

　　本周，市场走势基本符合本栏上周预期——上证综指继续震荡，创业板指数进一步挑战前高（见图1），两大指数的背离，从侧面映射出市场近期行情结构特征。如果没有基金拉抬市值的脉冲动力，上证指数可能会走得比我们看到的更弱。



　　周一GC001（交易所一天国债逆回购）年化收益率最高飙升至35%（见图2）。如果说隔夜拆借利率反映了银行间资金价格，那么国债逆回购则多多少少包含了部分民间资金供求状态的影响。尽管如此，央行仍然于本周二、四连续暂停两期逆回购——短期资金面的尴尬程度可见一斑。更何况，年关前后，市面上各门各派高年化收益的投资产品比比皆是；金融创新服务的丰富同时挤占了理财市场；据说银行为揽储也是使出浑身解数——现在的感觉是，股市对于资金（尤其是大资金）的吸引力越来越弱。因此不排除逐利资本在充分比较相对风险收益后，重新选择投资标的的可能。而留在股市里的资金，可能也会逐渐变换投资途径（业内首只打新基金发行仅一周即完成近15亿规模）。



　　因此，无论从技术面还是资金面分析，上证指数的颓废并不出乎意料。

　　中小盘题材股具备爆发潜力

　　说了这么多，我真正想表达的意思是，大盘萎靡或许将成为常态，投资者以后也不必再为此焦虑，因为没有大资金发动大行情，并不意味着其他活跃资金对小盘股的追逐将就此终结（私募2013年业绩）。从某种程度上讲，中小盘题材股可能反而会因此迎来更加集中的爆发机会。所以现阶段投资者真正需要考虑的，是以创业板为首的个股行情能否走得更远，如果可以，那么下一步更可能向何处延展。

　　本栏认为，中小板和创业板的高送转概念股始终值得重点关注。此外，上交所和深交所本周相继公布了2013年报预计披露时间表，本栏第一时间将其中预计2月份之前披露（见附表）、且预计净利增幅50%以上的个股摘录出来，供投资者参考（需要强调的是，由于上交所年报披露集中期在3月下旬以后，因此最终符合筛选条件的个股，均来自深市）。