影子银行出轨 国务院出手 中国经济, 国务院, 业内人士, 基本法, 金融业

　　图：官方认为，中国影子银行风险总体可控，但同时又提醒影子银行容易诱发系统性风险

　　在中国经济去产能和金融去槓桿的大背景下，官方对影子银行的首个全面监管文件终于落地。据多方证实，近日国务院已下发关于加强影子银行监管的“107号文”，对其概念、监管范畴及监管分工做了明确规定，被视为影子银行首部“基本法”。由此，影子银行的不规范融资行为有望得到控制，并利于金融业进一步去槓桿，但融资端的收紧令业内人士相信，经济增长或将面临减速。

　　据多方消息称，该份名为《国务院办公厅关于加强影子银行监管有关问题的通知》（国发办107号），涉及影子银行概念、监管范畴以及监管责任分工，内容之全面和监管之严格前所未有。不过文件并没有对风控指标做出量化要求，令多位分析师表示，文件属于框架性条款，后续“一行三会”的相应细则料将加速出台，此前业内盛传的银监会加强银行同业业务监管的“9号文”亦可能有所调整。

　　採取分业经营分业监管

　　国务院首次对影子银行做了定性和分类。文件称，影子银行是金融发展和创新的必然结果，是传统银行体系的“有益补充”，肯定了其积极作用。官方认为，中国影子银行风险总体可控，但同时又提醒影子银行容易诱发系统性风险。

　　文件首次将影子银行划分为三类（见附表）。不过文件没有给出目前影子银行的具体规模，由于计算口径不同，多家机构估算值从5.8万亿元（人民币，下同）至30万亿元不等。今后，按照文件要求，央行将负责各类社会融资活动的汇总统计，建立影子银行专项统计，并定期向国务院报告。

　　在监管责任分工上，文件表示，将遵循“谁批设机构谁负责风险处置”的原则，逐一落实各类影子银行主体的监管责任。对于已有监管部门的，将由相关部门实施统一归口监管，其中，银行理财业务由银监会负责监管；证券期货机构理财业务及各类私募投资金由证监会负责监管；保险机构的理财业务由保监会负责监管；金融机构跨市场理财业务和第三方业务由央行负责监管。对于尚未明确监管主体的，文件要求央行等部门加紧研究。

　　对于影子银行市场主体监管，文件称，将採取“分业经营、分业监管”原则，严格监管超范围经营和监管套利行为。其中对各分业部门均有规定，商业银行的代客理财资金要与自有资金分开使用，不得购买本银行贷款，不得开展理财资金池业务；禁止银行为各类债券、票据发行提供担保等；此外，规定网络金融不得因技术手段改进而超范围经营等。（见附表）

　　短期或拖累经济下行

　　值得注意的是，文件规定信託公司不得开展非标准化理财资金池等具有影子银行特徵的业务。中信建投认为，这将打破信託业过度依赖类贷款的业务模式，加速信託业转型。交通银行首席经济学家连平称，影子银行监管趋严，更加规范化发展，长期来说是一件好事，这样可以避免一些突发的风险发生，也可以避免更为严厉的监管。

　　不过融资端的收紧，也将给经济带来下行风险。中国社科院金融重点实验室主任刘煜辉表示，伴随107号文进一步限制融资端扩张，预期社会融资规模和固定资产投资增速会减缓，如果没有存量债务重组等方面的配套，部分领域可能会面临资金链断裂及信用违约事件。但另一方面，他表示，经济增速还要保持在7%以上，这又存在刚性的货币需求，如此融资端压缩，需求端刚性，将令资金市场利率中枢续有上升压力，如果希望资金利率均衡回落，可能需要抑制国企及地方政府的扩张冲动，抑制其旺盛的货币需求，最终经济会面临一个较大幅度的减速。