热钱涌入 外汇佔款增4000亿 资产负债表, 资金流入, 人民币, 结构性, 流动性

　　中国央行去年11月的新增外汇佔款虽低于10月近4500亿元（人民币，下同）的高位，至近4000亿元，但仍在年内次高水平，显示跨境资金流入的压力仍然较大。有分析称，数据反映央行已通过外汇佔款渠道释放较多流动性，去年11月底出现的“钱紧”更多是银行体系结构性问题。

　　据央行货币当局资产负债表的最新数据，去年11月央行口径外汇佔款馀额为26.2万亿元，较10月的25.8万亿增加3993.36亿元。

　　歷史数据显示，央行口径外汇佔款最高点出现在2008年1月，当月增加外汇佔款5574.41亿元，去年央行口径外汇佔款最高增速在10月。综合去年全年，月度新增量呈明显“V”型走势，前四个月外汇佔款迅猛攀升，共计增加了12277亿元的天量。5至8月外汇佔款急速下降，6月外汇佔款甚至净减少90亿元。进入9月，随?跨境资金流入压力加大，外汇佔款出现明显反弹，10月达到4495亿元。累计前十一个月，央行口径外汇佔款已增加2.54万亿元，平均每月增加2306亿元。

　　与此对应的为央行公布的全口径金融机构外汇佔款数据。去年10月全口径金融机构新增外汇佔款为4416.02亿元；11月为3979.47亿元。

　　未来新增规模料大降

　　外汇佔款上升，但去年11月银行间市场却出现流动性紧张情况。资料显示，11月同业拆借加权平均利率较10月份上升29个基点，至4.12%；质押式回购加权平均率也较10月升26个基点，同样达到4.12%。

　　分析认为，央行、金融机构等通过外汇佔款渠道释放较多流动性，但却出现“钱紧”，更多是银行体系的结构性问题。按存款资源分布，大型商业银行（主要是国有商业银行）总资产和总负债佔比都超过了银行业金融机构的42%，股份制银行的总资产和总负债佔比只有18%，城商行更只有不足10%，其他类银行业金融机构总佔比则不到30%。

　　去年11月，股份制商业银行、城商行发行产品的平均预期收益率达到了5.20%，如此相比存款不断拉高的资金成本迫使商业银行不得不追逐相比贷款更高的回报率，社会利率水平由此不断被抬高。同时，银行的存贷比考核等因素在每逢月末和季度末推动商业银行之间惜贷现象流行，利率水平骤然攀升。

　　不过业内人士预计，随?美联储上月底宣布从今年1月起逐步退出量化宽松（QE），以及外管局继续加大对热钱的监管力度，未来中国外汇佔款新增规模可能出现一波明显回落的状况。