申银万国：大盘弱势难改 宜选国企改革股 房地产开发, 国务院, 申银万国, 新股发行, 商业银行

　　申银万国指出，根据目前行情，短线大盘弱势难改，2000点继续面临考验。未来一段时间，该行维持“流动性问题的继续困扰与新股发行的不确定性仍将压制市场估值，大市上涨空间不大”的判断，今年A股迎接真正的选股时代。该行看好优质成长股国企改革相关股份。

　　该行表示，从近期公布的宏观数据、房地产开发企业宣布的销售金额和销售面积的结果，均显示现时经济下行隐忧渐现。此外，市传国务院将对影子银行进行清理；银监会近日发布的《商业银行全球系统重要性评估指标披露指引》，也说明信用风险的担忧犹存，令大盘股指承压。

　　证监新政缓解紧张情绪

　　对于周日中证监突然出台有关新股发行的补充规定，该行认为这对缓解市场紧张情绪有所帮助，股指探底节奏有所放缓，尤其是沪市主板跌势减缓。同时，上证指数盘中考验2000点支撑，但实际抛盘很小，盘口较轻，多头并没有花费很大气力，股指便被拉了起来。从这点看，目前守2000还是有一定可能。申万表示，对经济和股市流动性不必过度恐慌，近期宏观流动性和股市流动性紧张问题也均有缓解。这可从近期7天回购利率已有所下行，上周已回落至4%水平得以引证。同时，中证监公布将允许保险资金投资创业板上市股票，并将在近期启动存量保单投资蓝筹股的政策，得出中国股市流动性不是很差的情况。

　　不过，从市场大格局看，短线弱势调整的趋势难以改变。该行称，管理层对新股发行的修补政策虽有一定缓解作用，但难以扭转整体上市的弱势预期，大格局上“跌跌不休”的走势恐难改变。而从技术面看，上证指数触及2000点，虽尾盘险守成功，但下档技术支撑在1870点附近。后市如果基本面没有改观，2000点将成为有效支撑。而击穿2000点后，各方压力会骤然增加，市场不确定性也将大大增加。

　　该行相信，A股已迎接真的选股时代。继续寻找不确定中的确定，看好优质成长股与国企改革。一是寻找长期趋势无缺陷、确定性好的东西，尤其是下跌中错杀的优质成长股。因为只有这些标的才能最终在今年深蹲起跳，赚到脚踏实地的钱。二是国企改革依旧有序推进，国企改革将成为贯穿今年全年的大主题，此起彼伏，反覆表现，阶段性的对大盘蓝筹进行估值修復，提示近期重点关注军工国企。

　　不可盲目追高小盘股

　　其他股份方面，银行股大多破净，估值较低，中长期改革大方向依然向好，大盘蓝筹下跌空间也有限。伴随着新股上市表现，小股票可能阶段性活跃，但受制于整体资金环境，成长型行业之间轮动可能较为频繁，难以形成趋势性机会，赚钱效应不佳，大概率会继续演绎“乱战行情”，不宜盲目追高。