新增外汇佔款连降两月 人民币升值, 招商银行, 贸易融资, 分析师, 流动性

去年12月金融机构新增外汇佔款2729亿元（人民币，下同），连续第二个月回落，但在年末财政存款投放推动下，上月市场增加的流动性超过了1.7万亿元。分析预计，由于中外利差依然明显、人民币升值预期仍存，在国内外贸环境逐渐改善背景下，今年外汇佔款仍将延续正增长走势，全年规模或与去年相当。

　　分析称，上月新增外汇佔款数据符合预期，收缩或与监管政策收紧有关。招商银行金融市场部高级分析师刘东亮称，上月外管局发布“44号文”遏制虚假贸易融资、防范异常外汇资金跨境流动，或造成当月外汇佔款收缩，另外美国温和缩减QE，也可能造成影响。

　　值得关注的是，虽然外汇佔款连续两个月回落，但央行12月财政存款大幅减少1.46万亿元，由此，12月银行间增加的流动性为1.73万亿元。至于去年年底市场仍现“钱荒”，分析称，主要由于财政存款释放出来的流动性仅在月末最后几天才显现，在银行揽储战及央行暂停逆回购影响下，造成流动性紧张。

　　目前，当局相信市场资金面平稳，央行昨日继续暂停逆回购，7天期逆回购已经连续三周缺席，而14天期逆回购则已有7周未现身。市场表示，央行政策松紧力度近期难有转向，不过随?春节临近，央行或再施逆回购保证流动性。上海银行间同业拆息（Shibor）表现平稳，昨日隔夜及14天期利率分别小幅上行，各报2.7723%和4.679%，7天期上行29.1个基点，报4.256%。

　　去年人币有效汇率升8%

　　对于今年外汇佔款走向，分析持乐观态度，交银金研中心研究员徐博预计，规模将持平或略高于去年。他表示，虽然美国QE的逐渐退出会对海外流动性构成收缩，但其退出前提是美国经济好转，这将利于中国外贸及顺差的改善，再加上中国利率仍高于美国，预计短期热钱流入境内的冲动仍然存在；另一方面，当前中国外汇储备规模较大，在中国经济总体稳定背景下，资本持续流入较为确定，中国对国际资本的吸引力将继续存在。

　　综合当前FDI、贸易顺差、热钱等因素，招商银行金融市场部高级分析师刘东亮预计，本月新增外汇佔款规模可能维持2000亿元以上，全年相较去年或有所收缩，但缩幅有限，预计全年有望维持2万亿元以上，对中国流动性补充将起到积极作用。

　　在此情况下，人民币升值压力将继续存在。金融专家赵庆明预计，今年人民币兑美元趋势还是稳中有升，因中国今年不存在大幅降息的可能，美国也没有加息的可能。国际清算银行（BIS）昨日公布数据显示，上月人民币实际有效汇率指数环比上涨1.03%，至118.79，创该数据1994年公布以来新高。去年全年，人民币实际有效汇率和名义有效汇率分别升值7.9%和7.2%，均明显高于2012年的2.2%和1.7%。