国泰君安力拓融资融券 中国股市, 国泰君安, 投资者, 资金流, 香港

　　自美国宣布缩减买债规模，各指数应声上调，中国股市则因忧虑资金流走而全线下跌。不少分析员认为中国股市去年虽表现敬陪全球末座，惟中国股市泡沫风险已清，今年将有好光景。国泰君安国际信贷及风控部执行董事王志明不认同今年情况有大改变，但股市已走入两极化危与机。旧经济板块渐被电子商贸、博彩、创新医药、节能环保及高效物流等板块边缘化。

　　近期电子商贸股独领风骚，很多专业投资者去年买入美国及香港的电子商贸股份并沽空股价表现较差的板块获利。为迎合这种投资趋势，有规模的券商都在融资融券业务加大力度发展。融资融券交易有助于投资者表达自己对某种股票实际投资价值的预期，引导股价趋于体现其内在价值，并在一定程度上减缓了证券价格的波动，维护了证券市场的稳定。

　　王志明表示，国泰君安国际去年初已成立“环球融资融券业务部”，以专注的关怀向客户提供国际化及更高回报的掘潜商机。

　　本地市场份额处领先地位

　　国泰君安国际母公司是国内龙头国企券商，歷史悠久，零售客户基础厚及客户忠诚度高，在融资融券业务方面发展迅速。国泰君安国际在香港市场也开拓了大量高端融资融券的企业及零售客户群，并在本地融资融券市场份额取得领先位置。

　　王志明表示，融资融券是一把“双刃剑”，可以让投资者赚更多的钱，却也可能让投资者赔更多的钱。他提醒投资者必须以谨慎的态度参与其中，时刻防范可能产生的风险。

　　他指出，做金融行业一定要居安思危，要站在风控高点，更不能无视环球金融系统风险，故时刻要求各前线部门提高风险意识，同时採取“风控前移”的早?先机，作出最贴近市场的由上而下（国家，行业及龙头）的分析，把风险降至可控范围内做大生意，为公司及客户製造双赢商机。

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　　融资融券在内地发展只有数年，潜力巨大。它为投资者提供了新的赢利模式，在2013年的整个内地融资融券市场的馀额达3465亿元（人民币，下同），年增长287%。市场人士估计两融馀额今年可达4000亿至5000亿元。

　　据中国证券业协会近日对内地证券公司2013年度经营数据进行了统计。证券公司未经审计财务报表显示，115家证券公司全年实现营业收入1592.41亿元，全年实现净利润440.21亿元，相比2012年净利润329.2亿元增幅达33.62%，券商整体业绩好于预期。分业务看，2013年券商除了投行业务出现负增长外，其他业务全部实现增长，其中增幅最大的为融资融券业务，其利息净收入由2012年的52.6亿元增至去年的184.62亿元，增幅达到251%。

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小资料/何谓融资？

　　融资是放款给客户购买证券，国泰君安国际能为客户提供港股、B股、美股及债券融资。对于资金不足或长线持仓的投资者而言，在证券上升趋势明朗的情况下，可以手头上的证券作为抵押，购买更多股票或债券，只要证券上涨的幅度足以抵销投资者需要支付的融资利息，投资者就可以增加收益。去年已有不少客户均趁科网股热潮初起，透过国泰君安国际电子化融资申请平台投资相关股份。

　　何谓融券？

　　融券是券商借出证券给客户出售，亦俗称“沽空”。香港现有1600多间上市公司，其中约600多隻股份可供沽空。投资者先选择高估股票做空的机会，在股票下跌前借入该股票并卖出，再在该股票下跌后以更低的价格买入还给券商来获取差价。沽空普遍在熊市时进行获利，但牛市亦常见，因为股票价格一般会以波浪式上升，看准时机沽空也能短线获利。