大行喊沽 中海油挫6% 中海油服, 市场预期, 百分点, 人民币, 中石油

　　中海油日前公布2014年战略展望报告，预测今年产量增长只介乎2.4至5.6%，较该公司2011至2015年产量年复合增长目标的6至10%为低，该股昨日应声大泻6.3个百分点，为2011年10月以来最大的单日跌幅。各大行表示对该报告感到失望，并下调目标价，同时呼吁投资者转买中石油（00857）及中海油服（02883），以作对沖。

　　中海油今年的战略展望报告指出，今年产量预计只增加2.4至5.6%，达到4.22亿至4.35亿桶油当量，但资本开支则由去年的905亿元人民币大幅增至1050亿至1200亿元人民币，升幅约16至32.6%，超出市场预期。该股昨日急跌6.3%，全日收报13.08元。投资者转投中石油及中海油服怀抱，令中石油及中海油服股价分别录得0.248%及1.931%的升幅，收报8.07元及23.75元。

　　报告一出，大行纷纷“拧头”。瑞信表示，撇除尼克森的产量贡献，中海油今年产量目标仅增长0.6至4.3%，远远低于预期，而且认为管理层维持2011至2015年产量复合年增长率为6至10%的预测，是言过其实，反而3至4%的目标则较贴近现实。该行将中海油评级由“增持”降至“中性”，目标价由20元下调至16元。低处未算低，美银美林更加大力度唱淡中海油。该行重申对中海油“跑输大市”的投资评录，并给予目标价13元，较昨日收市价13.08元还要低，暗示股价将进一步下挫，并吁投资者转而买入中石油或中海油服。

　　大摩亦表示，中海油资本开支高于预期，买入中海油服能成为很好的对沖方式，而且因产量高峰在2015年，因此下调今年每股盈利预测6.3%，目标价由18.91元降至17.72元，但仍然保持“增持”评级。下调盈测的不只大摩，巴克莱资本发表研究报告指，尼克森的产出将按年跌5至6%，故下调其每股盈利约1%，但该行认为中海油去年产量超过所定下的产量目标上限，今年增长目标温和属意料中事，因此维持“增持”评级，以反映其估值便宜，目标价为19元。大和直指对中海油今年产量目标感到失望，宣布下调目标价4%至18.9元，但认为中海油近5个星期股价已下跌12%，故重申“买入”评级。