内地钱紧 房企纷“出海”发债 中原地产, 人民币, 成交量, 佳兆业, 上海

内地楼市去年成交量表现不俗，令各大房企资金面大为好转，但国内再融资渠道的受阻，却使房企不得不谋划“出海”融资。上海中原地产研究谘询部总监宋会雍透露，今年以来已有10家房企发布了海外融资计划或意向，总融资额逾300亿元（人民币，下同），其中不乏佳兆业、富力地产等大型房企。

　　宋会雍坦言，当前房企在境内融资的成本普遍达到10%至15%，个别房企融资成本甚至更高，在高企的财务及土地成本重压下，房企利润受明显挤压，“较之境内，今年富力地产、佳兆业等在境外融资的票面利率均不到9%，在国内融资遇阻背景下，境外相对低廉的融资成本，成为房企远赴海外融资的重要因素”。而伴随内地流动性仍难言放松，房地产信託融资业务已开始明显增长。

　　但由于房企在海外发债基本用美元计价，在人民币汇率升值预期仍强的背景下，若将境外所融资金迴流内地，可能遭受汇率损失。有分析就表示，内地房企境外融资表面利率虽然低廉，但隐性成本并不低。

　　境外融资隐性成本较高

　　宋会雍分析，境外实际融资成本并不划算，内地房企之所以仍然对境外融资持有浓厚兴趣，主要还是由于资金需求量大。首先，当前国内一、二线城市地皮的安全性较高，房企出于避险及土地储备考虑开始扎堆买地，围绕购地展开的激烈竞争无形中提升了房企的购地成本，但“为确保利润增长，企业只能走规模效应之路，万科、保利去年不断购地就是最好的例证”；其次，今年以来有关国内楼市调控的风声不绝于耳，房企在疯狂购地后只能通过缩短开发周期加以应对，但这对企业自身资金提出了更高要求；最后，去年末开始，各地房贷已出现明显收紧信号，鉴于年内流动性不会放松，房企融资成本仍会维持高位，这就促使房企积极寻找相对更低的融资渠道。

　　与内地房企渴望“出海”融资相似，境内投资者对境外房地产项目的投资兴趣也与日俱增。德勤中国房地产行业主管何锦荣日前表示，去年前11个月，中国在海外房地产市场的直接投资达802.4亿美元，年增长28.3%，国内投资者的直接投资目标企业多达4522家，除亚洲、非洲、欧洲等传统投资地外，境内投资者还在拓展其他区域市场。