美科企持现金歷年最多 华尔街, 苹果公司, 谷歌, 金融时报, 投资者

　　由于营商环境急速转变，美国大型科技公司惯性储备现金以防不时之需，导致现时这些公司现金流动达到歷史高水平。不过同时引起华尔街和活跃投资者不满，催促这些科技龙头企业把过多流动现金回馈股东，提升派发股息和回购股票计划。

　　美国大型科技公司手头现金丰厚，根据英国《金融时报》的报道指出，单是美国苹果公司手持现金接近1500亿美元。美国大型科技公司盈利虽然增长，但资本需求一般偏低。

　　理财保守 备不时需

　　以苹果公司为例，近年用于厂房、设备及併购开支，通常只佔其营运现金流的10%至15%。即使过去3年谷歌开支猛升，但于建造其网络的投资，仅为现金流约三分之一。根据评级机构穆迪的数据，包括苹果、微软、谷歌等6大科技公司，佔去年美非金融企业规模1.5万亿美元比重逾四分之一。

　　这些科技企业理财保守，习惯储起大量现金以备不时之需，部分原因是与科技行业转变快速有关。苹果教主乔布斯在掌管公司最后三年间，虽然苹果拥有550亿美元现金，但他没有派发股息和回购股份。除此之外，盈利强劲的科技公司，透过税务策略导致手头现金不断增加，一般是在通过低税率国家，把大部分现金留在离岸，而不是把现金汇返美国作为派息或回购之用。

　　据报道指称，苹果公司去年向股东派发330亿美元，同时其离岸现金比重升8个百分点至76%。微软、甲骨文、Qualcomm的流动现金亦有大幅增加，微软的810亿美元资金约94%是在美国以外地方。

　　惹来不满 促增派息

　　这几家科技大企业现金储备愈来愈巨大，引起华尔街和活跃股东们不满，苹果公司受到来自华尔街压力，要求扩大回馈股东计划。其他同业亦开始研究派息和回购股份方案，Qualcomm同意将会向股东回馈其四分之三流动现金。芯片生产商德州仪器更进取，于年初时表示，希望可以全数分配其所有流动现金。

　　由于来自华尔街对如何分配手持现金及税务策略的压力，部分科技公司转向资本市场，进行融资业务。上月微软向资金市场安排80亿美元融资，目前微软债务约140亿美元。

　　分析员指出，科技公司受到活跃股东施压，未来债务将更多，结果可能导致整体行业资产负债表转弱。芯片公司Altera去年宣布发行10亿美元债券，导致信贷评级被降低。对于苹果这些科技龙头，目前评级仍然稳定，根据穆迪预测，苹果若发行200亿美元至500亿美元债券，其信贷评级才会受压。分析指出，2014年将是科技业现金和债务齐升的一年。