外汇基金少赚三成 陈德霖：热钱或大举流走 美国经济, 环球市场, 欧债危机, 基金投资, 持续性

　　美国联储局于去年5、6月提到可能减少买债及退市，触发环球市场大幅波动。虽然市场其后略为好转，惟本港外汇基金投资难免受到影响，2013年全年投资收入下跌31.99%至759亿元，库房分帐则微跌2.65%至368亿元。金管局总裁陈德霖昨日表示，主导今年全球金融环境和资产市场发展的关键在于美国退市步伐，警告国际资金有可能再次大幅度由新兴市场回流至美国，不排除重现去年中市场大幅波动的情况。

　　陈德霖表示，尽管美国经济正在復甦，但其速度和持续性仍存在不确定性。至于欧洲方面，虽然几个深受欧债危机影响的国家的经济已停止收缩，但私人和政府的负债水平和失业率仍然很高，而要解决这些问题仍然是荆棘满途。随着美国逐步退出量宽政策和利率正常化，他再次警告国际资金有可能再次大幅度由新兴市场回流至美国，又坦言去年5、6月，本港亦有资金流走的情况出现，但撤走的资金不多，因香港经济较好，港元亦与美元挂钩。

　　债券组合投资“见红”

　　事实上，美国联储局去年提出可能减少买债及退市后，市场一片恐慌，资金流出新兴市场，部分新兴市场货币更出现贬值。美国十年国债息率曾上升超过100基点，债券价格首当其冲大幅下跌，令以投资债券为主的外汇基金收入大受影响。外汇基金一众投资组合中，唯债券组合投资收入“见红”，录得191亿元的亏损，为外汇基金投资收入下跌的主因。

　　外汇基金2013年投资收入下跌31.99%至759亿元，令整体投资回报率由2012年的4.4%下跌至2.7%。其中“投资组合”，不包括多元化投资，回报率为4.9%，而“支持组合”，因为债券息率上升的原因而录得轻微亏损，回报率为负0.4%。外汇基金支付予财政储备的费用为368亿元，外汇基金累计盈馀在2013年增加134亿元，总额达到6373亿元。

　　面对在2014年持续不稳定的宏观金融和投资环境，陈德霖强调，金管局会一如既往，小心谨慎地管理好外汇基金，进一步加强美债投资的防御性部署，并继续深化多元化投资的工作，希望能够提高外汇基金的中、长期回报。

　　争取加大人币投资额度

　　金管局副总裁余伟文补充指出，虽然预期美国利率走势上升，又见美国短债及长债息差达2.8%，但不会全数减持美国中长期债券。他解释，因若短息未如预期般上升，外汇基金将损失利息收入。他强调，未来将继续在现金、债券及股票组合进行配置，以达长期保本及流动性，提升中长线回报。他又指出，外汇基金已全数用尽手头的人民币投资额度，未来会向内地争取加大人民币的投资额度。

　　2013年对外汇基金投资表现贡献最大的是股票组合，收益为817亿元，但仍较2012年下跌11.16%。去年欧美股市屡创新高，外汇基金中的外地股票收益大升67.29%至716亿元；相反瓻期内仅升2.9%，港股收益大跌67.1%至101亿元。至于外汇基金的其他投资大增82.81%至117亿元，由于欧元兑美元靠稳，外汇收益则由亏转盈，录得16亿元收益。

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陈德霖避谈续约问题

　　金管局总裁陈德霖的五年任期将于今年9月底约满。市场上已有不少传言，有指陈德霖不被续约，亦有指他个人不愿续约。昨日陈德霖被问及其去留时，他仅称相信财政司司长曾俊华在任命时会小心及妥善处理，强调自己无任何补充。对于市场质疑金管局在管理外汇基金的角色上有冲突，他指外汇基金主要投资于海外，而金管局角色是监管本港境内银行，不认为两者有冲突。

　　金管局总裁一职没有法定退休年龄，前金管局总裁任志刚在2009年退休，当时62岁。陈德霖今年将届60岁，加上约满在即，市场自然十分关注其去留问题。前财经事务及库务局副局长梁凤仪于去年11月突然以个人理由请辞，市场有揣测指她或回归金管局，接替或会退休的金管局副总裁彭醒棠，更甚者出任总裁之职。