季绩不济 美股有难 中国经济, 中国股市, 环球股市, 美联储, 兴国

　　环球股市步入二○一四年之后，似乎日子并不好过，不论发达国或新兴国股市都疲不能兴，反映全球经济增长动力不足，企业盈利好极有限。近周连续有美企季度业绩差劲或盈利预测低于预期，带来连番惊吓，忧心美股抛售潮随时一触即发。

　　IBM季绩差卖资产自救

　　全球观望中国经济表现以及美联储局缩减买债步伐，令今年以来环球股市表现未如理想，发达国股市回落了百分之零点四，其中美股下跌了百分之一，而新兴国股市则跌百分之三点三，当中中国股市未扭转弱势，累跌了百分之三。

　　上月汇丰中国PMI製造业指数初值为百分之四十九点六，远低于去年十二月的五十点五，製造业重陷收缩状态，为半年来首次。不过，上月製造业数据转弱可能由农历年将至的因素造成，实在无需要大惊小怪，但外资大行却乘机进一步唱衰。

　　强生AMD盈利预测逊预期

　　其实，市场最关注还是美国经济是否真正好转，对联储局下周加码缩减买债计划表示怀疑。事实上，近周公布美国企业季绩表现，可见经济非想像中强劲，甚至有可能减弱，从近周连番出现美企季绩逊预期或全年盈利低于市场预测，便可见一斑。

　　（一）国际商业机器（IBM）受累电脑硬件销售疲弱，去年第四季的业务收益下跌百分之五，不但未能达到市场预期，同时创下连跌七季的纪录，被迫变卖资产自救。据了解，IBM正进行业务转型，出售云计算业务，故此出售低端伺服器业务予联想，作价为二十五亿美元。

　　（二）芯片生产商AMD去年第四季营收增长百分之三十八，盈利八千九百万美元，成功扭亏为盈。然而AMD警告今年首季营收将比去年第四季减少百分之十三至十九，预示半导体行业经过一轮反弹之后，可能再失去动力。

　　（三）国际品牌COACH受累北美销售下降影响，截至去年底季度盈利下跌百分之十五至二点九七亿美元，逊于市场预期。

　　（四）全球最大护理产品生产商强生，公布去年第四季收益增长百分之三十七，本来表现不俗，但公司预计全年每股收益却低于市场预期。

　　下调标普成份股盈利预测

　　上述例子可能要重估美国企业业绩，已有分析家将标普五百成份股去季盈利平均增长由百分之六点二下调至百分之五点九，目前约有一成二公司已公布了季度业绩，未知馀下公司业绩表现如何。在这不明朗因素之下，美股欲升乏力，甚至出现大调整，毕竟去年美股劲升百分之二十九，明显炒过龙，成为环球股市最大风险之一。

　　另外，去年环球股市好景，抵销了债券投资损失，香港外汇基金投资收益七百五十九亿元，仍按年大跌百分之三十二，整体投资回报率为百分之二点七，比二○一二年的百分之四点四为低。由于环球投资市场持续波动，今年香港外汇基金回报亦难寄厚望。