中信：下月将迎反弹行情 中信证券, 反弹行情, 国家安全, 投资者, 委员会

　　中信证券昨日发布市场策略称，“两会”渐进抬升的改革预期、经济基本面预期压力暂缓、央行季节性宽松及IPO暂停改善的流动性环境，以及技术上的反弹需要，都预示着A股在完成“最后一跌”后将开启“红二月”行情。但该行亦提醒投资者关注信用风险反覆，短期经济下行较快等市场风险。

　　改革预期升温

　　宏观经济方面，报告指出，随着全国“两会”渐行渐近，市场对改革的热情会逐步升温。再加上全面深化改革领导小组、国家安全委员会等重要机构在近期陆续进入运作阶段，相关改革和安全政策的执行将有所加快。建议关注新一波自贸区建设推进过程中的事件性驱动机会、财政支出与政府投资高增长区域、资源品价改落地，以及国企改革试点下的自下而上的机会。

　　中信并指出，目前内地宏观数据负预期差普遍，国企营收与利润增速年底下滑明显，汇丰製造业PMI（製造业採购经理指数）低于预期等因素影响下，市场对经济基本面预期已歷了较明显的下调，并短期保持稳定。

　　流动性方面，预计节后央行将停止逆回购，但即刻启动正回购或央票概率较小，加上节后现金回流与热钱快速流入，2月份宏观流动性将处于中性偏宽松的格局，为“红二月”创造宽松的货币环境。此外，中性偏宽松的宏观流动性，叠加上风险偏好可能的修復，将使得股市资金供给有所抬升；资金需求方面，2月中旬后将有半个月到1个月的IPO空窗期，IPO资金需求对市场的负面影响将短暂缓解。

　　看好绩优行业

　　A股方面，该行认为，上述因素将合力支撑未来一段时期A股反弹行情，建议投资者积极参与。但同时需防范的市场风险包括，前期略有缓和的信用风险反覆，甚至爆发信用事件，海外金融市场与全球资金流动带来不利冲击，短期经济下行速度较快等。

　　配置方面，依然推荐以大消费为底仓，并建议关注两条主线：一是积极布局低估值、高弹性，且有业绩支撑的行业，如汽车、非银金融、装饰园林、地产、白电等。二是沿着全国“两会”及改革预期回升的自上而下主线，建议布局政府投资边际增加的领域，如环保、国家安全（信息安全、国防军工、安防）等，同时关注资源品价改、能源结构调整等领域的投资机会。