A股“红二月”行情可期 统计

　　马年首日，A股在全球股市出现惊涛骇浪的背景下仍实现开门红，令市场更期待A股在“红二月”的表现。券商的分析普遍认为，会延续歷史上“红二月”的大概率情况而令A股出现反弹；但也有券商认为，外围大幅波动的经济环境和内地经济增长回软，为内地股市加添不明朗，A股可能延续筑底行情。

　　歷史数据显示，根据1997年至2013年的沪综指月度回报统计看，2月的几何平均回报为2.8%，是沪综指全年中最强势的一个月份。近17年间，沪综指仅在1998年、1999年、2001年、2008年和2013年出现过二月份下跌。而沪综指2月单月涨幅超过3%的年份多达9年。其中，1997、2000、2004和2005年，以及2012年的2月单月涨幅均超过5%。沪综指在近10年的2月表现，有8年录得上升（见附表）。

　　资金流入趋势将持续

　　招商证券指出，一方面，银行放贷情况较为良好说明年初银根相对宽松；另一方面由于拟上市公司需要补充2013年财务数据，故整个2月份发行节奏与1月相比将明显趋缓，以上两个因素为反弹行情的延续提供有利的基本条件。

　　A股面对春节长假期间外围股市大幅波动，在出现一轮暴跌后喘定并反弹，中信证券认为，海外调整对A股的影响将以情绪上的负面拖累为主，仍维持“红二月”基调不变。该行分析称，从数据看，海外市场动盪并未对内地造成显著影响，目前热钱尚未明显流出，内地流动性负面影响不明显。除非新兴市场危机进一步恶化或美国就业数据大幅低于预期，否则资金流入中国的趋势将延续。

　　中信证券并表示，该行2月策略月报“红二月”的判断主要是基于内地政策、流动性以及市场环境等因素。在这一主逻辑没有被破坏的前提上，即使考虑美国QE实质性退出和美国经济出现新波动；新兴市场经歷明显普跌等的海外新增因素，该行对“红二月”的判断依然不变。

　　德邦证券相信，经济和通胀双双放缓，流动性延续偏紧格局，底线管理或迎来松动的可能。新股密集发行进入尾声，对市场的资金分流冲击缓解，2月市场有望迎来反弹。

　　看得较淡的券商包括银河证券和申银万国。

　　银河证券料升幅不大

　　银河证券展望2月份的股市表现是：股市基本面或略有改善，但也难有大幅上涨的条件。该行认为，经济復甦放缓，流动性或略有改善但也难言宽松，改革预期有所升温，预期2月份市场或略好于1月份。外围股波动较大，或对A股带来一定心理冲击。

　　申银万国明确，2月份对股市有利的因素在于IPO空窗期、年报披露期及临近两会市场风险偏好的回升，但市场整体仍缺乏持续向上动力。判断当前市场仍处于筑底阶段，但2000点以下的下调空间相对有限，预计2月沪综指核心波动区间为1950至2100点。

　　申银万国指出，春节后现金回流通常带来流动性的相对宽松，但流动性难以构成市场明显推力。一是在当前经济和金融背景下，利率中枢难以下行；二是节后流动性可能不如预期乐观；三是尽管经济弱势，但尚不足以触及下限，货币政策基调未变，即使流动性阶段性缓和，也是从“紧张”到“平衡”，尚难走向“宽松”。