央行向部分银行放水 上海银行, 货币市场, 流动性, 稳定器, 中国

　　针对近日“水紧”，中国央行昨晚再度刊文强调，近日央行已向一些符合宏观审慎要求的金融机构提供了流动性支持，一些自身流动性充足的银行也开始发挥稳定器作用向市场融出资金，货币市场利率已回稳，流动性总量并不短缺。当日上海银行间同业拆放利率（shibor）各短期品种回购利率涨跌互见，隔夜利率已连降三日，显示资金面已逐渐趋稳。

　　央行在其网站发布的文章显示，当前内地经济金融运行总体平稳，物价形势基本稳定。前五个月货币信贷和社会融资总量增长较快。五月末金融机构备付率为1.7%，截至六月二十一日，全部金融机构备付金约为1.5万亿元（人民币，下同）。通常情况下，全部金融机构备付金保持在六、七千亿元左右即可满足正常的支付清算需求，若保持在1万亿元左右则比较充足，所以总体看，当前流动性总量并不短缺。

　　流动性风险总体可控

　　央行称，受贷款增长较快、企业所得税集中清缴、端午节假期现金需求、外汇市场变化、补缴法定准备金等多种因素叠加影响，近期货币市场利率仍出现上升和波动。而为保持货币市场平稳运行，近日央行已向一些符合宏观审慎要求的金融机构提供了流动性支持，一些自身流动性充足的银行也开始发挥稳定器作用向市场融出资金，货币市场利率已回稳。隔夜质押式回购利率昨日已回落至5.83%，比六月二十日回落592个基点。

　　央行上海总部副主任凌涛在昨日出席陆家嘴论坛新闻发布会时亦称，内地流动性整体充裕，银行体系当前的流动性风险总体可控。目前银行间货币市场利率较高的情况只是暂时现象，未来会逐步消除。

　　央行昨日并未在公开市场进行正回购操作，同时三月期央票亦询而未发，这是央行本月例行公开市场操作出现的第二次“零操作”。分析称，考虑到周内到期资金规模较小，公开市场周内到期需自然释放的资金仅250亿元，较上周缩减70亿元。因此即便周四仍然进行“零操作”，其对市场资金面的影响仍然不大。

　　隔夜息连降三日至5.7厘

　　shibor昨日各短期品种回购利率涨跌互见，隔夜利率已连降三日。当日数据显示，隔夜利率下跌75.30个基点，报5.7360%；其中，7天期回购利率上涨33.30个基点，报7.6440%，14天期回购利率下跌31.60个基点，报6.7730%，而1月期回购利率却大幅上扬106.30个基点，报8.4180%。

　　央行预计，随着时点性和情绪性因素的消除，利率波动和流动性紧张状况将逐步缓解。央行并称，继续实施稳健的货币政策，把稳健的货币政策坚持住、发挥好。同时，也要根据市场流动性的实际状况，积极运用公开市场操作、再贷款、再贴现及短期流动性调节工具（SLO）、常备借贷便利（SLF）等创新工具组合，适时调节银行体系流动性，平抑短期异常波动，稳定市场预期，保持货币市场稳定。此外，央行，还对商业银行作出要求（见附表一）。

　　联讯证券宏观及固定收益高级分析师杨为学则预测，7天期回购利率在下月十日左右将回落到4.8%左右位置，资金面紧张不会成为常态。他并相信，本周央行推出逆回购的可能性不大，但在半年末重要时点过去后，央行料再度观察资金面的情况，同时依据对银行间资金利率底部的判断重启逆回购，按照操作顺序，央行将先重启逆回购，再推出再贴现，资金面底部位置将决定逆回购的操作规模，一旦内地经济出现失速风险，不排除央行进行降准的可能性。