中金：市场情绪过于悲观 投资者, 进口, 空间, 影响, 走势

　　中金公司昨日发布市场策略称，A股近期走势疲弱，主要因为市场投资心态较为谨慎，反映出投资者对于未来经济较为悲观的预期。但该行认为，随着“两会”后改革措施进一步的落实，行情将有所企稳；若最终经济走势超出预期，市场还将存在上行空间。

　　宏观经济方面，报告指出，上月出口增速大幅回落，主要体现春节错位因素的影响。今年前两个月数据合起来看，出口增速较低，且较去年4季度下降，反映当前出口增长动能仍然较弱。进口同比增速大幅上升，一定程度反映去年同期低基数，从环比角度看，当前进口增速仍然较弱。

　　关注业绩经济数据

　　此外，2月份CPI和PPI同比涨幅均小幅下降，符合市场预期。CPI温和，主要反映需求疲软以及反腐对部分商品价格的抑制作用。PPI环比负增长，则显示工业品需求疲弱。未来食品价格的季节性下跌将抑制CPI的涨幅；PPI环比小幅负增长，预计3月份同比跌幅扩大，但去年的低基数有助于PPI同比跌幅在2季度收窄。

　　A股方面，近期有几方面进展值得关注：本周是2月份经济数据的集中披露期，关注各方面高频的经济数据反映的经济状况；年报披露即将进入高峰期；两会后或有部分改革措施开始落实，包括新股发行制度进一步改革、优先股、国企改革等。中金认为，市场目前心态总体上较为谨慎，反映了投资者较为悲观的预期。但若经济走势最终超出预期，市场将存在上行空间。

　　中金还对新股发行制度改革进行了探讨。该行指出，近期“超募”及“老股减持”问题受到市场热议，高发行价是直接原因，但根源是新股发行受限和退市制度失灵。需注意的是，在美国及香港市场上由于不设置预计募资金额的限制和具体到项目的资金投向，因而不存在“超募”的概念。

　　该行认为，现在A股新股发行制度改革需要的是去监管化，减少上市环节的管制，加强上市后的行为监管，强化退市制度的效用，这样的监管才会更有针对性，更有效率，并最终实现发行制度向註册制的转变。

　　行业配置方面，新能源汽车、锂电池产业链，以及国企改革为中金今年重点推荐的两个策略主题，也是近期市场的热点，本周维持推荐；此前建议超配的地产板块近期也出现了一些积极信号，投资者持有地产仓位较低、龙头估值较低、政策态度上已经开始缓和，继续推荐。此外，建议买入部分中国“大消费”龙头公司。维持其他行业配置和主题建议。