申银万国：风险积聚 市场弱势难改 申银万国, 投资机会, 创业板, 投资者, 基本面

　　申银万国昨日发布市场策略称，目前大盘总体偏弱势格局难以改变，料短线将围绕2000点位置震盪，但创业板仍有走强机会。建议投资者控制仓位，在兼顾流通市值、形态趋势、基本面业绩等因素的情况下，可适当关注医药等防御型品种及智能、新能源等主题性投资机会。

　　战略布局时机未到

　　宏观经济方面，报告指出，近期公布的经济数据大幅低于预期，处于对“经济要有底线思维”的理解，部分投资者开始预期监管层会被迫出台刺激政策进行对沖，但关于什么时候会有对沖、到底用什么手段，仍充满了争议。从后市场反应来看，香港及美国中概股应声而跌，A股市场反应也偏弱。当然，短期政策维稳预期无法证伪，经济数据3月份触底也无法证伪，相信管理层仍在观察，因此申万认为尚未到战略布局的时机。

　　申万指出，内地信用风险担忧不断发酵，“拆弹”正在进行中。从“超日债”首例违约事件发生、华锐风电债券被暂停交易，到铜价、铁矿石价格暴跌，目前资金敏感型行业信用风险暴露事件逐步发酵。此外，房地产也是值得警惕的下一个重灾区。

　　与此同时，改革正在逐步落实，但由于市场预期较为充分，难言系统性超预期，因此从对沖风险溢价的上行趋势角度而言，改革预期仍难以扭转局势。可以预见，今年将是全面深化改革元年，该行坚持认为确定性最高、推进速度最快的改革是财税金融改革及国企改革。

　　A股方面，申万指出，首先，由于周末消息面较为平静，前期市场一些利空预期已经得到消化，没有新的利空消息叠加和强化，因此大盘在2000点附近暂时企稳。但从总体看，由于缺乏足够利好来增强市场持股信心和扭转颓势，基本盘的相对弱势和调整格局仍将延续，尚看不到趋势性走强的机会。

　　2000点附近暂时企稳

　　其次，在周一两市涨停的40隻个股中，创业板公司有13隻，中小板有12隻。不难看出，小市值题材股仍是短线资金参与的重点和热点。

　　行业配置方面，建议投资者继续保持谨慎，如果一定要左侧布局，可以考虑“国企改革＋新能源汽车＋传统触网”。行业上倾向医药、食品饮料（大众消费品）、汽车、家电中的白马成长。等市场真正企稳后，再寻找前期没涨过的、50亿元人民币市值以下的触网创新公司。