证监设新部门监管公司债 中国证监会, 中国公司, 债务违约, 基本原则, 贷款

　　内地市场近期债务违约风险持续升温。昨日有外媒报道指，中国证监会计划本月底前成立新部门，专门负责监管公司债市场。据知情官员透露，新部门还将制定解决违约问题的“市场化”方案。“基本原则是由市场来决定谁将破产、谁不会破产。”分析指出，该举措反映出中国监管层将允许更多债务违约案例的发生，来约束公司不计后果的贷款活动。

　　本月初超日债违约事件公告，标誌?内地债市刚性兑付神话就此终结。据标普近期报告显示，内地非金融公司的债务与GDP之比从07年的103%激增至12年的134%。该行并预计，中国公司债将达到“极高水平”，并在今年或明年超越美国成为全球第一。另有数据提供商数库（ChinaScope Financial）指出，去年中国企业发行的公司债规模为1.2万亿元（人民币，下同），较2011年几乎增长一倍。

　　债券市场风险总体可控

　　路透昨日报道称，包括中证监等内地监管部门正加大对信贷风险的监控力度，一个负责监管公司债的部门就此应运而生。前述知情官员指出，成立新部门的目的是为了更早地识别违约风险。中证监并在其官方微博表示，市场流动性偏紧，资金成本偏高，企业融资压力增大，个别经营困难的企业不排除有违约的可能性。“超日债不能按期兑付债券利息，是符合市场规律的正常体现，但目前内地债券市场风险总体可控。”

　　在业内专家眼中，超日违约事件也凸显出监管层推进金融系统改革的态度变化。清华大学经济学家、前中国央行顾问李稻葵日前在港表示，从纯粹的经济学角度看，可控的风险将是适宜的；可控的风险指的是局部的风险，投资者会感觉到，但是不会出现极大的溢出影响。标准普尔大中华企业评等主管李国宜则指出，超日债事件是对银行业的一记警钟。“没有零风险投资这种事。”

　　高利率挤压企业生存

　　在此背景下，出于对违约潮到来的担忧，各家银行开始关紧信贷阀门，尤其是对于钢铁、水泥等产能过剩行业的融资。路透在联繫了80多家债务比率偏高或产能过剩的企业后发现，其中15家企业明言，银行业加强放款差别待遇已经成为现实。北大医药（000788）财务高管就指出，近期整个行业的利率已升至10%，获得贷款愈来愈难也越来越贵。9月底时，公司的债务与EBITDA（税息折旧及摊销前利润）比率超过60%，为同产业上市公司平均的四倍。

　　但值得注意的是，随?银行信贷的紧缩，新的融资渠道也浮现出来。政府为帮助特定行业而提供补贴的贸易贷款，被悄然转给其他贷款难的公司。厦门建发董事会秘书林茂就透露，该公司以低于6%的年利率借入的贷款，再按照7至8%的利率把数十万元贷款转给小企业。