创业板遭遇“双杀” 资金回归估值 长春高新, 二人转, 创业板, 沪指, 蓝筹股

　　本周，创业板的表演堪称惊心动魄，近两日暴跌近7%，小市值个股泥沙俱下，跌停潮涌。

　　这边厢，成长题材股纷纷高台跳水，那边厢，银行、地产上演二人转，引领周期性蓝筹股护航沪指2000点大关。

　　适值季末和年报密集公布期间，小盘成长题材股和大盘蓝筹股走出剧烈的“跷跷板效应”，并非偶然。

　　其一，高成长股遭遇绩差年报颠覆。今年曾一度拿下两市第一高价股的长春高新2013年财报同比净利略降，大牛股三诺生物一季度业绩预降，前期大涨的汽车电子股星星科技年报亏损超预期，诸如此类，并非个案。该类个股的暴跌引发骨牌效应，高成长的财富故事被市场无情洗牌。

　　其二，季末因素和IPO压力，资金双重挤压。

　　一方面，季末之际，钱紧再逼。中国央行公开市场昨日进行了200亿元28天正回购操作及320亿14天正回购操作，本周公开市场净回笼980亿元。自2月18日以来，央行已经连续6周进行正回购操作，回收流动性。临近季末，正值银行筹措资金满足监管要求之时，央行此时不断收紧流动性，无疑推高了银行间的资金成本。昨天，中国银行间货币市场利率大幅走高，7天同业拆借利率飙升153个基点至5.83%，7天质押式回购利率也飙升94个基点至4.83%。自三月中旬以来，银行同业间资金成本就开始不断升高。

　　另一方面，IPO压力无从回避。有消息称，IPO将在4月启动，最快在4月上中旬。排队的IPO公司大多瞄准创业板和中小板，加之创业板IPO公司业绩门槛的调低，风险度和资金层面的压力更多指向中小盘题材股。你懂的，中小盘题材股多为私募和游资主导，一遇风吹草动，很容易惊慌失措相互踩踏。

　　业绩和流动性“双杀”创业板，而政策反复托底权重蓝筹（如铁路建设、新型城镇化、优先股、预期的T+0及股票期权等），“跷跷板效应”势所必然。

　　历史低估值区域的蓝筹股，更成为防御资金的首选。截止昨日收盘，暴跌后的创业板、中小板，市盈率仍然高达52.03倍、32.81倍，而周期蓝筹股扎堆的上证主板及沪深300，市盈率仅为10.71倍、8.32倍，居于历史最低估值区域。

　　暴跌后的创业板何去何从？本栏以为，疾风骤雨的暴跌后，下周应有反弹，二季度总体以震荡探底为主。个股机会百里挑一，应当及时抛弃大面积成长股翻番的“赚钱惯势”。

　　政策托底的蓝筹股机会多多？本栏以为，不然。经济下行、流动性偏紧、汇率动荡、债务风险等，将制约蓝筹股的反弹高度。二季度操作，建议防御为主，见好就收。