巴西推高财赤面临降级 财政部, 土耳其, 违约风险, 巴西, 国家

　　巴西因巴士加价引起大规模示威，该国总统罗塞夫为平息民愤，承诺拨出500亿雷阿尔（220亿美元）改善交通设施，示威规模遂大幅缩减。不过，这个承诺势必令巴西财政赤字进一步攀升，使原来已因税收减少而令国家收入大减的巴西政府，更添财政压力。

　　巴西以雷阿尔为面值的十年期债券本月急跌，孳息升至15个月高位，在6月21日升至11.63厘水平，即使巴西财政部于6月份5度回购债券，亦无法阻止债息升势。与此同时，反映以美元计价的巴西主权债券违约风险的CDS指数，升至20个月新高，是7年以来首次超越评级更低的土耳其债券。

　　在4月份录得接近4年以来最高财赤的巴西，总统罗塞夫与各地方首长和官员会面后，促请节约开支。不过，她在会议后随即宣布，将会拨出500亿雷阿尔（220亿美元）更新城市的交通设施。巴西近期的大规模示威的导火线，是群众不满公共巴士加价，成千上万的巴西人走上街头，要求政府停止斥巨资兴建明年使用的世界杯赛事场馆，而应增加医疗、教育和公共交通工具的开支，以及杜绝贪污舞弊。

　　财赤扩至1320亿美元

　　群众的要求无非是钱，野村美国研究中心的主管Tony Volpon说，他们要求加强在公共交通工具方面的支出，又要求这些，要求那些，问题是，钱从那里来？

　　巴西财政赤字在4月份扩大至1320亿美元，佔国内生产总值的2.9%，并远高于对上一年的1030亿美元。该国财政部长曼蒂加（Guido Mantega）在6月12日曾表示，巴西准备削减财政开支，令其仅佔今年国内生产总值的2.3%，以达到预算案的目标。

　　上周初巴西央行发表了一份调查报告，把今年经济增长率由2.49%下调至2.46%。巴西经济在2012年增长2.7%。

　　令巴西经济雪上加霜的是，当地的通胀率急升。有见及此，政府在上周初免却了豆料的入口关税，抗击截至6月中已升至6.67%的高通胀率。巴西央行所定的通胀率上限为6.5%。在这之前，巴西央行为了抗击通胀，已于5月29日加息50个基点，或0.5厘，把利率调高至8厘。这令彭博社所统计的57名经济学家中，有38人感到意外。他们原来预期巴西只会加息四分一厘。

　　股市和汇市方面，巴西亦身受其害，当地的股市指数今年下跌了两成半，是全球20个最大的市场中，表现最差者。巴西货币雷阿尔在过去3个月间已累跌9.6%，是彭博社统计的24个新兴市场中，跌幅最大的市场。在上周初，政府为了稳住债券市场，合计回购了3.8亿雷阿尔的零息债券。

　　股市半年大跌两成半

　　面对巨大财政压力下，巴西的主权评级面临调低威胁。穆迪投资服务公司高级信贷主管Mauro Leos表示，增长疲弱和债务上升令巴西难以保住Baa2的主权评级，其评级目前仅比垃圾级别高两级。标准普尔6月6日已把巴西的评级展望调低至负面。巴西的净债务在3月份已增至佔国内生产总值的59.2%，接近去年11月所创的59.8%高位。

　　美国经济学者David Beker认为，假如巴西今年开始增加收入，并冻结更多开支，相信仍然可以维持主要财政盈馀目标。不过一直准确预测到巴西财赤指标的经济分析员Pedro Tuesta却认为，假如再爆发大规模示威活动，罗塞夫将难以达到主要的财政目标。