南车受惠客车机车需求旺盛 国务院, 中国, 美国, 客车, 汇丰

　　港股5月6日因佛诞休市1天。内地股市在劳动节假期后復市，上证收2028点，涨幅为0.03%。周一港股受汇丰中国4月製造业採购经理指数（PMI）终值逊预期，以及本港零售销情转弱拖累，全日走势向下，成交创今年以来新低，观望气氛浓厚。

　　周边方面，美国4月季调后非农就业人口增加28.8万，创2012年1月以来最大增幅，预期增加21.0万。美国非农意外向好。中国的政策层面，国务院继续促新措施。未来随着出口外部条件进一步改善，以及中国促进进出口平稳增长的政策措施效应不断显现，未来中国外贸形势有望较一季度有所改善。港股方面，在五穷颓势下，只有电信、铁路等少数板块能逆市得到追捧，尤以铁路相关股份表现一枝独秀。

　　中国铁路总公司的内部电话会议记录称，进一步上调今年的铁路投资总额至8000亿元，是4个月内的第三次调整。受投资基本面刺激，中国中铁（00390）上周五股价暴升；同日中国南车（01766）升幅也超过9%。

　　投资预算连续增加反映中央重视经济下行周期中铁路发展的重要性。未来中央可能继续上调铁路的投资额，有可能超越2010年8430亿元的歷史新高。

　　尽管市场担忧内地房地产风险、债务风险等，但是股市正在反映最坏阶段。若政府出台长期有利的政策，顺利化解长期风险，哪怕出现“短痛”，市场亦将会扭转向好。投资策略方面，关注优质低估值蓝筹估值回归。

　　是次个股推荐：中国南车（01766）。上周中国铁路总公司召开电话会议，明确将今年全年的投资总额增至8000亿元人民币以上，设备投资额也将增至1430亿元人民币以上，至少提高了230亿元人民币。铁路建设是今年点刺激的重要领域之一，投资额度连续提高，也是从最初的6300亿人民币提高至8000亿人民币，增幅达27%。

　　这一方面说明经济下行压力大，另一方面也给提示了一个较为可靠的投资方向，香港股市对此已有明显的反应。2014年一季报，实现营业收入184.5亿元人民币，同比下降6.80%。2013年招标客货大部分于去年完成交付，第一季度铁总新车招标尚未启动。公司在手订单充足，2014年首轮招标启动，公司业绩有望稳健增长。南车年报披露公司2013年底在手未完成订单1110亿元人民币，同比增长42%，2014年铁路车辆招标已经启动，客车、机车需求旺盛。目标价格6.8港元，止蚀价格5.3港元。

胜利证券 \ 高鹃