A股平均市盈率跌破10倍 中国银行, 中国石油, 平均市盈率, 上海证券, 工商银行

　　A股正式进入9倍市盈率时代。上海证券交易所数据显示，截至5月5日（周一），A股平均市盈率跌破10倍大关，并由4月30日的10.65倍水平直接下跌至9.69倍。分析认为，平均市盈率跌破10倍，应与一季报最新盈利数据计入有关，而就估值而言已达到合理水平。

　　一季报显示，银行等大蓝筹公司业绩普遍提升，如工商银行（601398）每股收益为0.21元（人民币，下同），折合成年度数据为0.84元，同比增长12.5%；中国银行（601988）、农业银行（601288）、中国石油（601875）等不少蓝筹公司的情况也与此类似，虽然A股近2个交易日的总市值没有很大变化，但平均市盈率已跌入9倍。

　　不难发现，近十年，A股市盈率一直呈逐步“下行”趋势。如沪综指2005年6月6日创出998点低点，当日市盈率为15.42倍；2008年10月28日创出1664点低点时，为13.55倍；去年6月末创出1849点时是10.17倍，今年上证指数在2000点附近徘徊时，勉强维持在10倍上方。

　　市场估值水平多高算比较合理？有分析师认为，一般而言，投资者期望达到的股市回报应该等于市场的无风险回报（以长期国债收益率3.5%替代）加上风险溢价。新兴市场总体的风险溢价应该高于发达国家的成熟资本市场，美国过去100年平均的风险溢价水平大约是3%。假设中国的风险溢价也是3%，则中国股市投资者能够得到的合理回报应该是6.5%，折换成市盈率是15倍左右。