英央行暗示明年加息 英央行宜及早减买资产 银行加息, 失业率, 投资者, 通胀率, 伦敦

　　英国经济好转，首季失业率跌至5年低位6.8%，引起对英伦银行加息揣测。英伦银行行长卡尼周三承认，英国经济趋势接近需要一个较紧政策阶段，但暗示2015年之前不会加息。

　　英伦银行行长卡尼周三在伦敦发布季度经济预测，暗示2015年才会开始加息，实际时间将视乎经济发展情况，特别是经济闲置程度，以及广泛通胀展望等因素。他表示，投资者对英伦银行首度开始收紧政策的推测，在2015年第二季度前将不会发生。

　　今明年通胀率料近2%

　　英伦银行预期未来两年通胀率维持接近其2%目标水平，并预期今明两年物价增长为1.8%，2016年料增长1.9%。至于对经济增长预测，英伦银行料今年将会增长3.4%，到2015年增长料2.9%。

　　目前英国利率处于0.5%歷史低位，随着英国经济復甦步伐加快，央行行长卡尼面对加息压力。分析指出，周三卡尼的言论，显示他想继续推行宽松政策。

　　根据周三经济预测报告，经济闲置水平过去3个月略为收窄，但在加息之前仍然有机会大升，大部分货币政策委员会成员认为，经济闲置生产力介乎1%至1.5%，委员会内意见认为趋势存在不明朗。

　　英镑兑美元一年升10%

　　英伦银行发布经济预测报告，而另一数据显示薪酬增长较预期缓慢，英镑兑美元一度跌0.1%至1.6808。根据英镑隔夜同业期货利率数据，在报告公布后，货币市场投资者估计明年4月之前，英伦银行不会加息。英伦银行同时预测，失业率一年内将继续跌至6.1%水平，2016年第二季料跌至5.9%。中期失业率均衡率3年内将跌至约5.25%至5.75%。

　　英伦银行表示，近期英国强劲经济表现持续，基于之前预测，增长似乎更加广泛。短期通胀料较原本预测缓慢，原因是受英镑汇率强影响。过去一年英镑兑美元升约10%。首季英国失业率跌至5年低位，根据英国国家统计局周三公布，截至2月份的3个月，失业率由6.9%降至6.8%，符合市场预测。

　　英伦银行前官员活特表示，超低利率愈来愈不必要，按照周三公布的数字，4月份失业申领金人数减少2.5万人，较市场预期的3万减幅为低，首季就业增加28.3万至304万份，为1971年有纪录以来最大上升。自僱人数继续处于歷史高位。失业人数减少13.3万人，达至221万人，为2009年2月以来最低。另一数据显示，首季包括花红的薪酬升幅有1.7%，不包括花红升1.3%。

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英央行宜及早减买资产

　　英国首季失业率跌至6.8%的5年低位，但因为通胀率仍处低水平，市场普遍预期英国推迟加息。不过，英伦银行实有需要尽早缩减现时的购买资产规模。

　　英伦银行行长卡尼上台后，公布了对利率的前瞻指引，承诺失业率仍然高企于7%或以上时不会加息；另外，若失业率长期处于7%以上，该行或会加推购买资产的金额。不过，该行亦表明，假如通胀率处于2.5%以上，或是中期通胀率无法控制；又或是宽松政策影响到金融市场的秩序，便会改变利率，甚至改变购买资产的金额。

　　按这些条件而言，英伦银行现时根本不用急于减少购买资产或者加息，原因有三：第一，英国的通胀率在3月份已经放缓至1.6%，与2.5%的门槛仍有一段距离；第二，英伦银行昨日的预测显示，中期通胀将不会超标；第三，虽然量化宽松有助英国股市造好，但是，至今仍未见有泡沫危机，所以依照指引，卡尼昨日不暗示加息或减买资产是对的。

　　然而，若按实际情况，英伦银行逐步退市却将会利多于弊，第一，该行的超低息或是购买资产计划，都属于非常的货币政策，当经济危机过后，这些措施便应该慢慢消失。以英国目前的经济增长情况而论，虽然0.8%的按季增长仍很难与美国或其他发达国家相比，但比起欧元区，已算非常出色，所以英国有理由结束危机时期的非常措施。

　　第二，英国退市显示央行对英国经济前景改善有信心，有助外界对英国前景的看法改观，这种乐观情绪或有助英国经济在未来加速增长。尤其是英伦银行的宽松措施规模已维持在现水平一段长时间，措施所起到的刺激作用已大大减少。

　　第三，英伦银行可在现阶段缩减买资产规模，亦可以把市场对加息预期延后，这有助压低英镑汇价。近日，市场人士因为预期英国会在年底加息，英镑被炒高，兑美元已创下5年高位。若英伦银行在这个时期，公布一个类似美国联储局的减买资产时间表，便会令人确信英国不会在今年底加息，可令英镑汇价回落，有利经济回升。

　　事实上，若英伦银行至今仍不对改变了的形势有所动作，而只坚持继续超宽松货币措施，外界便会指责其过分保守，不懂应变。这相信是卡尼所不愿听到的吧！