欧洲放水 泡沫胀爆 欧美股市, 经济表现, 欧元区, 商业银行, 流动性

　　欧元区经济再陷通缩与衰退危机，欧央行不能不再出手救市，减息零点一厘至零点一五厘以及将商业银行在央行的隔夜存款利率降至负零点一厘，将闲资赶出银行体系，投入实体经济，但市场担心未见其利，先见其害，在流动性进一步增加之下，全球资产泡沫风险变本加厉，尤其是欧美股市升势与经济表现严重脱节，可能诱发更严重的金融危机。

　　股市与经济严重脱节

　　欧元区上月通胀按年升幅进一步降至百分之零点五，面临通缩的威胁，而首季GDP按季增长仅百分之零点二，动力十分疲弱，欧央行不能单靠口术，需要推出实招救市。

　　尽管减息以至实施存款负利率效用成疑，但总较什么都不做为佳，而带来后遗症不容忽视，正在埋下另一个金融炸弹。欧股已处于六年高位，接近零七年歷史高位，今次欧央行兵行险着，继续大开水喉，如此下去，欧股泡沫迟早炒爆。

　　欧美股泡将变本加厉

　　事实上，持续五年多的量化宽松货币措施，催生了美股超级泡沫，无视实体经济復甦不稳，但美股五年来却暴涨了逾两倍，市值增加近四万亿美元，醒目投资者纷纷趁高出货，月前科网股、生物科技股与细价股大插水，是美股泡沫全面爆破的徵兆之一。

　　由于欧洲放水一定程度抵销了美国收水，因而近月新兴市场股汇表现不俗，大摩MSCI新兴市场指数今年由跌转升，上升百分之三，显示有资金流入，原因不少新兴经济体受惠欧洲放水行动，其外贸出口之中，平均有三成比重是出口往欧洲。

　　本地地产股偷步炒上

　　另外，在欧洲落实放水之前，近月本地地产股普遍偷步炒上，令今年升幅最大的三隻瓻成份股，清一色是本地地产股，包括长实、信和置业与痚穧a产，升幅介乎百分之十七至十九。

　　当局刚放宽双倍印花税楼换楼限期与新楼盘销情不俗，成为本地地产股走势转强的催化剂，但更关键的因素，是全球流动性充裕的客观环境未见太大改变。