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　　图：股市大跌，全球投资者从A股撤资创○八年一月来新高。

　　围绕中国经济放缓的担忧不断加重，加之央行宽松货币措施即将结束的迹象，导致投资者纷纷撤离中国市场。据数据提供商EPFR表示，过去18周中，有16周出现了全球基金经理将资金撤出中国股市的现象。仅六月五日当周就累计撤出8.34亿美元（折合人民币约51.50亿元），为○八年一月份金融危机爆发以来最大规模的资金流出。同时，面对市场的快速下跌，中国的私募基金亦在六月大幅减仓17%。

　　资金流出引发股市大跌，沪综指年内迄今已累计跌幅达11.59%，为亚洲范围的跌幅之最，亦成为全球表现第二差的股市。这种悲观的情绪同时蔓延至货币市场，投资者加大了对人民币贬值的押注，这与央行维持人民币强势的努力相冲突。

　　申银万国最新发布的全球资金流向报告亦指出，上周中国股市流出资金量达到11.6亿美元，环比增加27%，同时2.9亿美元流出债市，环比增加223%。而截至目前，已经连续20天每天流出中国股市资金超过1亿美元，而目前这一趋势并没有放缓的迹象。

　　对经济政策走向迷茫

　　许多外国投资者认为，中国政府在应对经济增长放缓以及股市的糟糕表现方面缺乏作为。尽管官员们已试图缓解近期冲击银行业的“钱荒”问题，但下一次重要政治会议要到今秋才会召开，因此投资者对经济政策的走向感到迷茫。

　　外资投行分析师们纷纷发表研报看淡中国市场，法国巴黎投资（BNP Paribas Investment Partners）驻香港的亚太区股票投资主管邝乐天表示，没有任何人能制定一项令所有人都贊成的政策，不确定性导致他减持中国股票。

　　而德意志银行的Priyal Mulji和John-Paul Smith指出，新兴市场弱势适于二○一○年底，同时认为新兴市场股市不会重新爆发出二○○一年以来的强势，新兴市场国家股市与发达国家市场股票相比正经歷相对的熊市，并指中国经济增速放缓是影响新兴市场的主要因素。

　　除了资金流出之外，国内投资者也在撤离股市。大股东、公司高管和持有股权超过5%的个人纷纷抛售手中的股票。据瑞银的研究显示，按百分比计算，这些人士五月份在创业板的抛售力度创下自全球金融危机以来的最高水平。

　　上月私募仓位仅五成

　　但是对于未来的流动性，投资人士仍持谨慎态度。申银万国报告中指出，国内流动性紧张可能持续到七月中旬，QE推出预期短期内仍对资金面构成压制，下半年的整体流动性将差于上半年，不排除未来某些行业出现资金紧张的可能性。

　　另据私募排排网数据中心调查，六月份A股大跌，私募基金当月平均仓位为51.54%，相比五月大幅减仓了16.66%。私募基金对市场的下跌快速的作出了反应，採取了保护本金的措施。

　　据统计，11.54%私募基金六月仓位在30%以下，57.69%私募基金的仓位介于30-50%之间，19.23%私募基金仓位水平在50-80%，仅11.54%私募仓位高于80%。

　　对于七月行情，私募基金略显乐观，七月预计平均仓位为55.78%，比六月略微提高4.24%，有逢低小幅加仓的打算。其中，预计30%以下仓位的私募为7.69%，42.31%私募预计仓位在30-50%，34.62%私募预计仓位介于50-80%，15.38%私募预计仓位高于80%。