联储拟维持资产负债水平 美国经济, 资产负债表, 消费者, 布拉德, 圣路易

　　美国联储局为了刺激美国经济，早前不断买入债券，令其资产负债表至今增加至4.3万亿美元，为免抛售资产时对美国经济造成严重打击，联储局多名官员有意把现时的资产负债表水平维持数年。

　　联储局今年初开始撤出歷时3年的买债行动，不过，圣路易储备银行总裁布拉德指出，联储局官员忧虑，若现在就把联储局持有的债券抛出市场，恐怕会扯高长期利率，从而加大了消费者在购物信贷方面的开支，而公司的投资成本将会更高。

　　他指出，上述是联储局部分官员的共识，虽然他不同意，但这已得到多位联储局官员的支持。联储局正在试验新工具，以令其一方面保留资产负债表的规模，另一方面又可以调高短期利率。官员预期明年推出措施，新措施将会把银行体系过多的储备资金暂时疏导。

　　联储局前任理事、Macroeconomic Advisers联席创办人迈耶表示，联储局官员一直为应付大量储备资金和超高资产负债表而作出准备。然而，这个或会令联储局成为货币市场一大支配者的策略，亦有其风险。一旦金融危机爆发，投资者可能蜂拥地把资金转至由联储局创制的短期资金工具，令金融体系内其他部分严重缺乏资金支持。

　　纽约Landesbank Baden-Wuerttemberg的策略债券部主管Karl Haeling表示，在这个环境下，将会产生极大的不稳定性，原因是联储局日益涉足本来是属于私营机构的业务范围。

　　联储局经过多年购买资产后，其资产负债表佔国内生产总值的比例，已由2007年仅5%增加至现时的25%。同时，英国和日本中央银行亦将有需要应付央行的巨额资产，举例来说，在资产负债表资产佔英国国内生产总值的比例，亦已由2007年的仅6%，大幅攀升至现时的24%。