外储过多 问题超过收益 中国政府, 外汇储备, 次贷危机, 投资收益, 经济师

国家外汇管理局官员表示，目前中国外汇储备已达4万亿美元，存量较高。外汇储备的直接和间接收益已不足以抵消产生的问题和代价，故需要保持外汇储备规模合理稳定。此外，目前外汇储备收益率远高于投资国家的通胀率，相当一部分的对外投资收益来自外汇储备，2005-2013年的对外投资平均收益率为3.3%，和主要发达国家回报水平相近。

　　外管局总经济师黄国波和国际收支司司长管涛昨日接受中国政府网访问。黄国波指出，保持较大规模的外汇储备对中国意义重大。一方面能抵御次贷危机等带来的冲击，令国家的实力和地位得以提升；同时，面对西方的量化宽松，也能发挥“泄洪区”功能，有效隔离外部对于国家实体经济的冲击，也为金融和实体经济活动提供信心支持和备付保证。

　　不过，外汇储备的过快增长也带来一系列挑战。一是加大了宏观调控难度。二是增加央行资产负债风险。黄国波分析，外汇储备佔央行总资产的比重超过80%，央行资产负债货币结构不匹配，带来较大汇率风险和成本对沖压力。三是加大外汇储备经营挑战。四是会继续透支中国的紧缺资源并带来严重的环境污染。黄国波指出，这么大代价和风险创造的外汇储备不足以抵销产生的问题。因此外管局坚持“扩内需、调结构、减顺差、促平衡”，保持外汇储备规模合理稳定。

　　外管局：过多披露或掀炒作

　　黄国波表示，中国的外汇储备这些年均保持稳定增长，实现相当不错的经营收益。目前国家外汇储备收益率远高于投资国家的通胀率。管涛进一步透露，去年中国的对外投资收益达到1677亿美元，其中相当一部分来自于外汇储备的投资收益。由于中国外汇储备交易量巨大，如果披露过多信息，可能引发市场波动和跟风炒作。所以，要审慎掌握披露方式和程度。

　　针对外汇储备投资收益为负的情况，去年为负599亿美元。管涛回应称，因为投资收益差额反映的是外来投资的回报减去对外投资的收益，但这反映了对外投资结构性问题，利用外资中以外商直接投资为主。管涛指出，要改变投资收益为负的情况，要双管齐下。一方面要进一步推进藏汇于民，拓宽民间的对外投资，形成分散化、多元化、市场化的对外投资和外汇资金运用方式和渠道。另一方面，要更加积极、合理、有效地利用外资。