中金：热钱回流打破盘整格局 欧洲央行, 同比涨幅, 消费者, 货币政策, 流动性

　　中金公司昨日发布市场策略称，自四月底以来，大盘在不足百点的区间内腾挪，但在增量资金变化之际，A股“僵局”已在上周被打破。该行认为，稳增长取向下的政策调整，以及调结构取向下的改革红利在随后的市场中将体现得更为明显。

　　宏观经济方面，报告指出，5月份CPI（消费者物价指数）同比涨幅受基数影响大幅反弹，环比涨幅仍然温和，PPI（生产者物价指数）通缩持续。前瞻地看，在货币增速小幅回升、总需求扩张仍弱的态势下，预计下半年CPI通胀温和回升，PPI难以走出通缩。

　　流动性方面，受到欧洲央行推行宽松货币政策以及中国国内稳增长政策提振，市场情绪有所改善。截至上周中，EPFR（新兴投资组合基金研究公司）数据显示上周有约6亿美元（折合人民币约36.92亿元）资金流入香港中国股市，为2013年10月份以来最大单周资金流入。同时，追踪海外A股的ETF亦录得约3亿资金流入，为连续第四周资金流入。

　　市场情绪有所改善

　　A股方面，展望未来行情，以下几个方面的因素，将有助于打破大盘“僵局”：随?流动性的放松，理财产品收益率逐步下行。如有进一步放松，往下破“5”可能不可避免，股市投资风险收益对比变得更有吸引力；人民币近期出现升值趋势，外围资金连续两周流入A股：央行上周表示酝酿扩大QFII（合格境外机构投资者）和QDII（合格境内机构投资者）主体资格，增加投资额度；产业资本持续在主板实现净增持；“沪港通”制度细节的进一步明确，或带来有关资金入场的数量及时间点的预期。行业配置方面，维持之前的推荐，包括：本周有9家新股将进入申购环节，按此前进度估算，未来两周或看到新股上市交易；受益于政策及改革的京津冀、城市基础设施建设、信息安全、新能源、节能环保等主题；继续推荐白马成长股。