黄金定盘价百年首改革 黄金市场, 拍卖程序, 伦敦金, 裁判员, 参考价

　　黄金市场每天定价方法将面临重大改变。外电报道，世界黄金协会将与业界讨论，如何改革伦敦黄金定盘价，此举意味长达95年歷史的黄金基准模式，快要被时代淘汰。这个制度的改革方法，是实行实际交易价，而不只是提交报价，这将是一个交易价而非参考价，同时数据必须透明及公开，并可被审核。

　　世界黄金协会下月举办业界论坛，讨论发掘有关伦敦金定盘价改革方法。现时一直沿用的黄金定盘价制度，已经有95年歷史，由4家投资银行以拍卖程序，每天两次作出定盘价。但一个主要问题是，这些大银行既参与定价，又进行自营交易，兼裁判员和运动员于一身。大银行丑闻频生，暴露出金融行业的道德和职业操守等深层问题。于是，愈来愈多声音抨击，认为这个做法欠缺透明度，甚至涉及操控问题。

　　世界金协下月办论坛

　　世界黄金协会周三表示，将于7月7日在伦敦召开的论坛期间，与业界人士就此进行讨论。届时，矿业商、炼油厂、央行及银行界，将获邀请出席讨论。英国金融行为监管局以观察员身份出席该个活动。

　　自爆出伦敦同业拆息市场操控丑闻，以及针对银行业涉及外汇市场不当行为的调查事件后，英国金融行为监管局以及其他全球监管机构，加紧监察贵金属基准市场。今年5月金融行为监管局鑑于巴克莱管理不善，其交易员涉及影响黄金定价，要求支付2600万美元罚款。世界黄金协会的央行及公共政策主管表示，黄金定盘价程序几乎是在一个世纪前成立，为适应当今市场情况，加强监管、透明度和科技，需要进行转变，并不令人感到意外。

　　现时每天两次的黄金定盘价，是由法国兴业、加拿大丰业银行、汇丰控股和巴克莱这四大行负责，这个制度的改革方法，是实行实际交易价，而不只是提交报价，这将是一个交易价而非参考价，同时数据必须透明及公开，并可被审核。至于与黄金定盘价制度类同的伦敦银定价，由于德银撤出，只留下其他两家银行，因而该个定价程序将于8月弃除。

　　金价低见1268美元

　　美国联储局两天政策会议结束前，金价由3周高位下滑。现货金价周三于亚洲市场一度跌至每盎司1268.34美元，较周二的1270.58美元低。在伊拉克、乌克兰这些地缘政治因素刺激之下，现货金价6月16日触及1284.96美元，为5月27日来最高。

　　随着联储局削减买债，去年金价已经结束12年升浪。交易员表示，联储局公布会议结果前夕，金市交投淡静，除非伊拉克或乌克兰危机升级，否则黄金避险需求将受抑制。纽约8月期金一度跌0.3%至每盎司1268.5美元。现货银价曾跌0.3%至每盎司19.6927美元。铂金和钯金价格变动不大，分别报1440.25美元及819.75美元。

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定盘价地位不能取代

　　人类歷史上第一个黄金定盘价，是在1919年9月12日上午11时正定出，当时金价定在每盎司4.89镑，在其后的95年间，伦敦金定盘价一直为行内最重要的参考指标。

　　伦敦金定盘价独一无二，最初有5家银行参与其中，每次定价，他们各自派出一名代表出席，而在定盘过程中，代表透过电话与其自身的交易员保持联络。与其他黄金交易市场不同的是，它只提供一个单一的报价，不分买入或卖出，而这种定盘仪式的意义，可看作是在一个场外无形市场的运作方式上，添加了每天进行两次的配对买卖交易，令这两个时段交易的黄金买卖和定价产生了指标性意义。

　　对于某种特定的交易，例如政策及中央银行要买入或卖出黄金，透过伦敦定盘来进行交易，除了买卖成交的数量较大，也可按价格的变化而改变交易数量，避免买卖数量对价格产生直接的影响。

　　定盘的成交价格是公开的，即表示交易双方、黄金市场和黄金投资者，都能接收到这个定盘的价格讯息。因此，买卖双方可以不必经伦敦就能定盘进行买卖，而双方仍可以将定盘价作为私下交易的价格。

　　虽然定盘只由5家大行参与，但其背后成交和价格其实是来自于整个黄金市场。採用这个定盘价作为参考，甚至作为成交价格，就等于以一个有代表性的交易价格来完成交易。

　　近年，伦敦黄金定盘价格的代表性衍生出另一种结算价格指标作用，已被用作为结算黄金期货和黄金期权，例如香港期货交易所的黄金期货，便选定了定盘价作为最公平和合理的结算价。