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联储局无胆提早加息

  美联储局议息会议一如市场所预料,进一步削减买债规模一百亿美元至三百五十亿美元,同时对一五年底与一六年利率预估均较早前为高,显示加息压力渐增。

  不过,联储局主席耶伦其后在记者会上重申,未来结束买债计划之后,仍会维持低息一段时间,反映她对经济前景无大信心,无胆提早加息。

  美国经济原地踏步

  最近世界银行下调今年全球经济预测,由百分之三点二降至百分之二点八,其中一个主要因素就是美国经济动力不足,而国际货币基金组织大幅将今年美国经济预测,由百分之二点八降至百分之二,与去年百分之一点九增幅相若,换言之,美国经济基本上原地踏步,谈不上全面復甦。

  在经济不稳的环境下,美联储局仍然一意孤行缩减买债规模,主要是实施多年的量化宽松货币措施提振经济效用已日渐减弱,量宽政策实在可有可无。

  就业市场尚未復甦

  因此,耶伦三番四次强调,就算稍后完全结束买债计划,也不代表快将加息,低息环境仍会持续一段时间,原因是美国经济仍未从金融海啸之中完全復甦过来,君不见目前百分之六点三的失业率,比金融海啸之前为高。

  事实上,失业率需要降至百分之五点五,才算是充分就业,当前美国就业市场距离復甦仍远。

  除了就业市场未达标,美国跟随欧洲面临通缩的可能性存在。

  通胀不是一个威胁

  虽然五月消费物价指数按月上升百分之零点四,按年则升百分之二点一,接近两年最大升幅,但通胀急升可能只是短期反弹,而耶伦也不认为通胀是个重大威胁,亦无视利率预估较前为高。

  根据联储局对利率走势最新评估,一五年底联邦基金利率料见一厘二五,高于早前的一厘,而到一六年底,预计利率升上二厘五,原本为二厘二五。

  其实,世界经济变数多,包括地缘政治风险,当中乌克兰与伊拉克局势发展难测,尤其伊拉克可能大幅推高油价,构成世界经济重大威胁,难怪耶伦对加息态度异常审慎。

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