欧美爆泡时辰已到 葡萄牙, 经济表现, 后遗症, 交易日, 母公司

　　资金氾滥之下，近年欧美股债出现非理性上升，与实体经济表现严重脱节，另一次泡沫爆破恐难避免。葡萄牙第二大银行Banco Espirito Santo母公司未能如期偿还债务，引发欧洲股债市场连日急跌，其中葡萄牙五个交易日累跌一成一，十年期债息则抽升至四个月高位，这股沽售潮更迅速蔓延至美股，看来欧美泡沫爆破时辰已到了。

　　葡国股市暴泻4%

　　零八年金融海啸以来，欧美央行透过放水救经济，可是效用不彰，经济增长动力疲乏，还带来严重后遗症影响，就是形成新的股市与债市泡沫。

　　君不见超低息环境，大量资金追逐高风险高回报项目，带动欧美股债大升特升，其中欧洲股市创出六年新高，而欧猪国国债过去一年升幅更是十分惊人，如希腊与葡萄牙国债回报分别达到百分之二十九与百分之十五，但欧元区经济復元迅速异常缓慢，股债狂升缺乏基本因素支持，上月欧央行还加码减息与推出负利率，可知道股债泡沫成分甚高。

　　欧猪国债息抽高

　　葡萄牙第二大银行Banco Espirito Santo母公司突然延迟偿还债务，引发了市场信心危机，担心欧债顽疾重现，反映欧元经济依然脆弱，稍有风吹草动，资金都会大举撤离，尤其是欧猪国股市与债市严重超买，抛售压力最为严重。

　　例如葡萄牙股市昨晚大跌百分之四，五日累积跌幅为百分之十一，而十年期国债息则升上四个月高位，突破四厘大关。

　　此外，受到葡国银行出事消息拖累，欧猪国债被抛售，如希腊十年期国债急跌，债息则高见六厘一，市场关注希腊政府坚拒欧盟第三次财政援助而选择自行发债，遇上市况突然逆转，融资成本势将大幅上升，甚至出现融资困难，令人忧心欧债危机重现。事实上，意大利、西班牙股市昨晚也大幅下跌，跌幅在百分之二至三，市场信心显然动摇了。

　　沽售潮蔓延美股

　　值得注意的是，欧洲股债沽售潮正迅速蔓延美股，日前小型股、科网股及生物科技股急跌，是大跌市来临的先兆。过去两年标普五百指数未曾出现百分之十跌幅，日后调整幅度可大可小。

　　不过，欧美股市见顶回落之际，连日有新资金流入本港，金管局过去一日承接近七十亿元，引证了欧美资金东移，港股未必跟足欧美跌幅，料有较强抗跌力。