割价销情缓 内房毛利续受压 调控政策, 发展商, 中国, 促销, 强劲

　　受调控政策影响，内地楼市今年销售大不如前，更与去年上半年强劲销售及快速达标率形成强烈对比。今年二三线城市更是重灾区，成交急剧下跌，令不少发展商割价促销，但销情仍未能扭转。据各房企公布上半年销售数据，虽然合约销售按年上升，但升幅明显放缓，且均价普遍明显下调。其中内房龙头企业中国海外（00688）上半年销售更按年下跌9%，是自2002年以来首次录得按年下滑。与此同时，主攻三四线的内房企陆续发出盈警。在种种不利情况下，分析预料，下半年内房企将继续减价促销，加大力度去存货，而随之而来的就是利润空间将进一步收窄。

　　多间房企发盈警

　　综观众内房企上半年的合约销售，普遍达标率偏低，主要受到今年各城市的库存过高及成交量急跌影响，令内房企纵然割价仍难以快速去存货，其中杭州、常州及宁波等长三角的二三线城市库存最为严重，并出现有发展商资不抵债而倒闭的情况。在此情况下，内房企今年首五个月的销情均差强人意，达标率奇低。至5月中下旬，内地传出除四大一线城市外，其他城市将按其情况适当放宽限购，刺激内房股即时急升的同时，内房企亦把握时机促销，如中海外为求追半年指标，6月就在内地实施名为“海啸行动”的大规模减价促销，部分项目降价幅度近两成，使其能顺利完成全年目标逾五成。不过值得留意的是，与去年同期比较，当时中海外达标已逾八成，故今年销情惨淡可想而知。

　　与此同时，中海外旗下主攻三四线城市的中海宏洋（00081）则发盈警，预料公司拥有人的综合净溢利将较去年同期15.637亿港元减少30%。此外，两间壳股招商局置地（00978）及绿地香港（00337）亦纷纷发盈警。接近公布中期业绩，会否有更多内房企发盈警是未知之数，但可以肯定的是，内房企利润必定会进一步收窄。

　　料续放宽调控措施

　　相比中国海外、其他较大型地产商如龙湖地产（00960）、富力地产（02777）及远洋地产（03377）上半年销情更不济，达标均不够四成；而中小型内房企如花样年（01777）更惨不忍睹，达标率仅12%。就连去年无论销售及业绩均表现强劲的世茂房地产（00813），今年上半年的达标率亦仅仅四成，副主席许世坛早前已坦言，预料今年利润将收窄，并相信有部分发展商将下调全年销售目标，不过他强调，有信心今年可完成全年销售目标800亿元。他又指出，虽然现时内地楼市面临严峻挑战，但预料中央下半年将续推利好内房政策，而早前人行公布定向降准，亦同时有助行业销情。

　　展望下半年，交银国际指出，由于信贷仍收紧及市场气氛审慎，现金流仍为发展商所面对的主要问题，故预料发展商必会继续通过减价促销回笼资金，这意味?利润将减少，但可保持现金流入，而中小型发展商出现违约风险的阴霾在未来半年至一年仍会驱之不散。该行又预料，内地楼市政策仍会有微调空间，其中多个地方政府将于下半年出台更多刺激政策，惟不会全面放宽。

　　佳兆业（01638）公布，上半年集团实现累计合约销售额112亿元人民币（下同），按年上升1%，达标率仅为37.3%；累计合约销售面积达约94.1707万平方米，按年减少21%。在此期间，合约销售平均售价为每平方米1.1856万元，按年增长28%。