两地股市游戏规则势趋同 中信证券, 网络技术, 资本市场, 海通证券, 证券业

　　内地与本港券商即将全面展开“沪港通”联网测试，备受关注的跨境投资大戏进入预演阶段。业内专家希冀，沪港两市交易互联互通后，内地资本市场的制度、理念、交易机制等领域都将逐步与国际全面接轨，最终会推动A股市场进一步的改革进程。　

　　上交所于本月初启动“沪港通”模拟环境的系统测试，中信证券、海通证券等15家内地大型券商入围首批试点名单。据上海本地证券业人士透露，上述公司清算、经纪业务和网络技术等部门，已派人赴上交所参加有关沪港通的学习。此外，上交所还要求各券商会员认真学习港股通业务方案和实施细则，按要求及时间做好业务相关准备。

　　下月底首轮联网演习

　　按照上交所6月份向全体会员单位发布的《关于进一步做好港股通业务和技术准备工作》安排，港股通业务三项准备工作的时间安排。会员单位试点测试工作将持续到7月底，至8月份正式展开全网测试。上交所并计划8月底前完成第一次全网测试；在9月中旬之前完成第二次和第三次全市场测试。全网测试阶段，即两地券商和两地交易所同时连接进行测试。

　　与此同时，港交所方面亦在紧锣密鼓的筹备之中。据了解，虽然目前尚未开始系统测试，但在首批券商报名过程中，约110家券商表示有意向参与。其中，有6家将参与结算服务测试，馀下104家则同时参与交易与结算。业内人士预计，香港券商将在7月2日到8月15日期间陆续展开系统测试。在系统测试通过后，就可参加最早于8月底进行的首轮联网市场演习。

　　据参与上交所系统测试的券商人士表示，测试内容涉及头寸及指令的处理、结算和交收，公司股东决议的处理，特殊天气（颱风及黑色暴雨）安排，信息披露等方面。“沪港通”业务需考虑共同交易日、资金可用、汇率风险等问题，其中最主要的是共同交易日问题。香港和内地部分节假日不同步，因此会存在港股市场与A股市场不同步交易的现象。

　　客户储备工作待展开

　　记者近日联繫了多家上海本地的券商，发现各家公司尚无展开客户储备工作。海通证券的工作人员告诉记者，目前暂未收到有关沪港通方面的信息，有兴趣参与的投资者仍需等待公司未来发布的内容。该工作人员补充说，若现在就急于购买港股，可直接赴香港公司办理开户手续，或将资料邮寄至香港公司，“如果自己来的话，在提交资料后2至3个工作日就能基本办好。”

　　虽然股民还需时日方可一尝跨境投资的滋味，惟与之相应的A股市场化改革更值得关注。受访专家认为，“沪港通”机制对A股的利好或利空仅属于直观影响，潜移默化的是，试点开闸后，沪港金融市场监管和制度将趋一体化，并促进内地资本市场的监管体系进一步对接国际。

　　A股暂不取消涨跌停限制

　　事实上，2014年是A股市场名副其实的改革年。短短半年中，从新股发行改革、新三板市场扩围到新“国九条”推出，改革力度和频率都为往年所罕见。尤其是中国证监会本月初就《改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》公开徵求意见，标誌?新一轮退市制度改革正式开始。分析认为，退市制度的出台或有助于价值投资、理性投资、长期投资等正确投资理念的形成。

　　“沪港通启动后，两地市场出于需要，在游戏规则上将趋于一致。”国泰君安首席经济学家林采宜强调，“两地交易时间”、“T+0及T+1交易制度”甚至是“退市制度”等在沪港通启动后将逐渐趋同，这会促使内地监管制度渐渐与国际接轨。但林采宜同时提醒，两地涨跌停限制或不会很快趋同。“香港有较成熟的‘做空’机制，但内地却并不完善，一旦A股取消‘涨跌停限制’，市场波动加剧问题就会凸显”。