金属ETF转势 今年净吸资 资金流出, 大公报, 原材料, 投资者, 交易所

　　随着全球经济活动再度起飞，投资者重返基本金属市场，以自2009年来最快步伐买入锌至铝等工业用金属，金属ETF今年以来吸资逾7000万美元，扭转去年资金流出情况。分析指出，由于投资者料市场对基本金属需求增长，将会导致供应短缺，金属市场后市看涨。

　　根据彭博22隻原材料商品指数，自3月开始镍和锌价格在伦敦金属交易所跳升18%。其中铝价升幅达到13%，铜价升5.7%。同期MSCI全球股市指数涨4.3%，彭博债券指数升1.7%。

　　铜供求缺口8.4万吨

　　工业金属价格上升，最大原因是投资者关注供应不能满足需求。印尼是最大镍矿生产地，该国1月份禁止出口未加工铁矿石，市场担心供求失衡。今年以来，镍价格升幅超越大部分商品，除了咖啡以外。投资者同时看好铜价走势，根据国际铜研究所资料，截至首季，铜供求缺口有8.4万吨。

　　虽然花旗和麦格理等唱淡金属价格，认为今年的升势将要完结。不过投资者却以行动表达支持，投资者向金属ETF投入资金的速度，是自2009以来最快。根据彭博数据显示，美国的基本金属ETF今年以来吸引投资者投入资金，吸资步伐较其他任何商品类别为快。对沖基金在今年3月至4月期间，一直看淡铜金属价格，但现时却大幅扭转之前看法，乐观情绪转为8年来最高。与此同时，彭博工业金属分类指数升势为2010年来最大。

　　全球各地製造业活动好转，汽车销售上扬，美国的房屋市场反弹，对广泛使用于工业的金属需求大升，由家庭电器至建筑材料等都需要。虽然花旗和麦格理表示，部分金属供应上升，而中国需求下降可能压低金属价格，但追踪22种原材料价格走势的彭博商品指数，显示自3月以来升幅最大的金属包括锌、铝和镍。麦格理位于伦敦分析员指出，基本金属似乎重新吸引投资者，特别看好镍。

　　花旗料铝锌价升过头

　　美国商品交易委员会数据显示，到7月15日止一周，对沖基金持有48,994张纽约期铜合约，是2006年以来最高水平，也是连续第4个星期持货上升。不过，高盛分析员报告却大泼冷水，称升势或不会长久，因为矿产商正加快生产，未来供应料超出需求，预测铜价到年底料跌6%至每吨6600美元。花旗驻伦敦分析员预测，铝和锌价格升过头，第4季料至少跌4%。彭博追踪ETF资料显示，今年以来工业金属相关ETF吸资7570万美元，扭转2013年全年资金流出5100万美元弱势。事实上，随着中国製造业活动加快增长，分析员均看好工业金属价格升势，如果採购经济指数好转，代表经济转强，对工业金属有利好支持作用。

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需求增 锌价3年最高

　　由于库存减少，需求上升，锌金属价格升至2011年来最高位。市场揣测锌消耗量将超出供应，刺激锌价上扬。铝价亦升至16个月高位。

　　根据伦敦金属交易市场数据，3个月期锌价格一度升1%至每吨2359美元，创2011年8月来最高。今年以来锌价格升15%，为伦敦金属交易所6隻基金金属之中，表现最佳。铝价周一升至每吨2027美元，为2013年2月以来最高，并正式进入牛市。

　　伦敦金属交易所的锌库存录得第16天下跌，周一跌至656,675吨，为2010年12月来最低。根据美林美银统计，全球对精炼锌的需求，明年料超过供应达到25.3万吨。商品交易员指出，锌的库存减少，投资者对此早已注视，估计锌这种基本金属价将续升。

　　全球最大工业金属使用国是中国，随着中国製造业活动好转，工业金属需求将会大幅增加。周二伦敦铜价格一度升0.4%至每顿7050.25美元，纽约9月期铜价格曾升0.4%至每磅3.215美元。

　　另外，伦敦现货金价周二跌0.5%至每盎司1306.35美元。纽约12月期金价格跌0.5%至每盎司1308.40美元。金市分析员指出，地缘政治风险支持金价，但估计金价不会强劲反弹，因为目前实金需求不大。现货银价周二跌0.3%至每盎司20.8668美元。