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中金:回调正是加仓时

  中金公司昨日发布策略报告称,虽然短期急涨后有盘整可能,但精彩才刚刚开始,下跌将是加仓时机。建议投资者持续关注地产股、中大盘蓝筹,尤其是受益于“沪港通”利好的消费医药股,以及国企改革、京津冀、新能源汽车锂电池产业链等主题。

  宏观经济方面,中金预计,三季度的经济环比增速将加快,但是同比增速受去年同期高基数的影响基本持平或小幅回落。

  此外,国务院《关于进一步推进户籍制度改革的意见》显示改革进度加快。户籍改革重点是农民工市民化和公共福利均等化,相关政策主要集中于收入和财富再分配,首要针对的是已经常住城镇的农民工存量。该行判断户籍改革对需求结构的影响大于对需求总量的影响,主要将体现为消费復兴、投资放缓,对房地产拉动作用有限。户籍改革需要多方位的配套改革,目前还在起步阶段。

  流动性方面,增量资金入市迹象愈发明显,海外资金单周净流入为史上第二高位。EPFR(新兴市场基金研究公司)上周录入单周净流入中国股票的资金高达21亿美元(折合人民币约129.49亿元),为歷史上的第二高位;新股的赚钱效应刺激交投活跃,客户保证金在7月25日骤升至8168亿元人民币,同样为2012年有公开数据以来的歷史新高。

  继续唱好地产股

  A股方面,中金看好后市的因素包括:海外增量资金是这一次行情启动的逻辑之一。鉴于发达市场估值已经不便宜,经济并未大幅超预期,目前资金逐渐转向包括中国在内的新兴市场;政策真正的放松才刚刚开始;经济增速企稳回升将是大概率事件;改革明显提速,打消疑虑、降低风险溢价;目前市场整体估值依然处于偏低水平。

  行业配置方面,建议关注的板块包括:地产股,中金策略在年初以行业配置报告《2014:以地产开局》在市场率先看多地产。到目前为止,鉴于目前处于淡季且政策还在继续调整,该行认为地产反弹行情虽已入下半场但尚未结束,建议继续持有;中大盘蓝筹,基于“沪港通”推荐的中大盘蓝筹股大都取得了较好的绝对和相对收益。其中,受益股中持续性更强的是消费医药股,特别是估值相对合理的消费医药龙头;主题方面,继续建议关注国企改革、“沪港通”、京津冀、新能源汽车锂电池产业链。

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