中金：回调正是买入时 新能源汽车, 通胀压力, 中小企业, 同比涨幅, 企业融资

　　中金公司昨日发布研报称，今年以来，企业融资成本总体上呈现回落态势，但是企业融资难的问题并没有显著缓解。进一步解决企业融资难的问题需要结构性改革的推进，包括利率市场化、放松资本帐户管制、降低民营企业以及中小企业的税收负担等。

　　此外，7月CPI同比涨幅2.3%，符合预期。PPI环比小幅下跌，同比跌幅受基数影响继续收窄。通胀压力总体上较小。对于市场所担忧的猪肉价格反弹，中金认为，在内需较弱、货币增速较低的情况下，出现猪肉价格推动CPI大幅上升的可能性不大。

　　看好新能源汽车板块

　　流动性方面，政策宽松经济企稳的宏观背景结合新股、“沪港通”等事件驱动效应，近期股市关注度有所回升，并体现在多个方面：帐户活跃度持续回升，目前已至春节以来最高值；新增帐户数连续7周维持在相对高位水平；客户保证金馀额连续两周维持8千亿元（人民币，下同）水平以上，是有公开数据以来最高值；融资融券馀额及股指期货持仓量近期均连创新高；海外资金继续保持较大规模的持续净流入，上周净流入16亿美元（折合人民币约98.44亿元）；离岸A股ETF在过去的12周中有11周表现为资金净流入且最近几周的净流入规模较大；汇率也维持较明显的升值趋势。

　　A股方面，中金继续维持看多观点，短线下跌回调是买入时机，原因在于：楼市限购的放松是对自2010年以来的地产政策的纠正，同时辅之以借贷成本的降低，将极大地降低未来2至4个季度经济增长下行风险，同时通胀暂时无忧；改革正能量有望逐步体现：如经济效率和活力的提升，结构的调整等。

　　行业配置方面，建议继续超配大盘蓝筹股，尤其是受益于潜在国企改革和沪港通的标的，具体个股可参见我们模拟组合；京津冀及新能源汽车锂电池产业链主题；新股。