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标题: 中金：续看升蓝筹 [打印本页]

作者: 宁天 时间: 2014-8-26 06:48 标题: 中金：续看升蓝筹

　　中金公司昨日发布市场策略称，主题只是阶段性活跃，蓝筹有望继续突破。该行并称，近期一些投资主题在事件或政策的作用下活跃度明显上升。除持续推荐的国企改革及新能源锂电池产业链之外，短期还可关注云计算及云服务、文体教育、休闲旅游、东北振兴、传统新兴媒体的融合；同时对智能设备硬件产业链相关的主题保持谨慎。

　　宏观经济方面，报告指出，全球金融危机以来中美长期国债收益率出现两个新现象：二者的相关度显著提高；中国国债利率从低于美国转而持续高于美国。中美长期国债利率相关度提高，在2008至2010年主要由于中美央行应对危机的货币政策基本同步，而在后金融危机时期二者较高的相关度则可能只是巧合。

　　套利资本持续流入中国

　　当前中国长期国债利率高于美国，主要由于过去几年的利率市场化进程以及央行出于对金融风险的担忧而维持谨慎的货币政策。在房地产泡沫破裂之前，中国的利率难以大幅下降，因此中国长期利高于美国的情况可能持续。但由于美国进入加息周期，而中国在经济增速放缓压力下有降息压力，因此中美利差可能收窄。

　　持续存在的利差带来套利资本流入中国，利率平价要求人民币升值以抵销资本流入压力。但同时，中国房地产市场的调整压力也带来人民币贬值压力。中国央行的汇率政策可能偏向于维持人民币汇率基本稳定，同时加大汇率双向波动，通过择机製造人民币贬值预期抑制短期资本流入。

　　流动性方面，随着市场预期政策的进一步放松及改革的不断深化，EPFR（新兴市场基金研究公司）数据显示，截至8月20日的一周中，约22亿美元（折合人民币约135.64亿元）资金流入香港中国股市，为连续第十一周资金流入，且流入资金量较上周大幅回升。其中，港股资金流入创2008年以来单周资金流入新高，显示出投资者对香港中国股市后市的充足信心。同时，海外追踪A股的ETF录得约2.9亿美元资金流入。

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