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标题: 兴业证券看好低估值蓝筹 [打印本页]

作者: 宁天 时间: 2014-9-26 08:27 标题: 兴业证券看好低估值蓝筹

　　随着“沪港通”进入倒计时，摆在投资者面前的一个短期现实问题是：海外投资者来A股市场会买什么？兴业证券最新研报指出，该行并非孤立地从价差套利角度看待A股投资机会，而是从大中华股票的全球一体化配置角度出发，以海外中国基金的资产组合分析为线索，结合A股与离岸市场的互补性，掘金代表“中国故事”且适合海外投资者的A股投资机会。

　　首先，从目前海外中国基金的持仓情况来看，前25大重仓股的平均佔比达到了75%，其中配置金额排名前三的行业为金融、信息技术及可选消费。从重仓股的市值和估值分布来看，良好的流动性成为重要考量因素。海外中国基金选择的投资标的中，超过70%流通市值都在20亿美元（折合人民币约123亿元）以上，其中流通市值20至50亿美元的股票为最多。同时崇尚价值投资的海外中国基金对于低估值股票更青睐，PE超过30倍的比例仅为15%。

　　医疗环保龙头迎机会

　　兴业证券认为，以“沪港通”为起点，未来A股与港股作为“中国故事”的代表将不再割裂，而成为全球资金投资中国的“一体化配置”。因此，A股中具备更便宜或更优质龙头企业的行业，有望受益于投资组合换仓升级效应。从海外主动型中国基金的重仓股来看，A股市场中的保险、汽车、乳製品等行业存在?潜在的可替换性。

　　其次，海外机构投资A股市场旨在分享中国成长，更愿意投资于景气高又符合国家战略投入的领域。尤其是由于A股相比离岸市场具备一些具有中国特色且稀缺性的标的。结合A股稀缺价值，医药、环保、新能源、电子、消费服务（传媒、旅游）行业龙头有配置价值。

　　再次，未来改革红利的释放，将成为A股行情的重要驱动力。只有总市值高达15万亿元、佔A股比重三分之二的传统国有企业的重生，资本市场才能迎来全面性、系统性、趋势性的机会。该行看好，军工、高铁、稀土、电力设备等将受益于体制改革的行业。

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