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瑞银：升势暂告段落
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作者:
宁天
时间:
2015-1-13 08:54
标题:
瑞银：升势暂告段落
A股近期震盪回调，牛市见顶论调四起。瑞银证券首席策略分析师陈李周一在上海表示，流动性改善与宽松货币政策预期引发的上涨阶段基本结束。若未来3个月企业盈利状况出现改善，更健康的“牛市”行情仍值得期待。短期内A股将迈入波动期，大盘升幅或相对有限。
陈李在瑞银大中华研讨会上指出，A股市场中的大盘股已经从价值低估上升到合理估值。不过，上市公司盈利情况改善仍有望对后期市场构成支持。“当前上市公司收入增速虽已降至2003年来最低水平，但利润率却明显上涨，预计今年一季度末、二季度初，企业利润有望出现显著回升”。
陈李补充称，虽然企业盈利状况改善是大概率事件，但仍需通过今年3、4月份的宏观数据加以验证，鉴于此维持“沪综指短期内3000点左右”的判断，暂时不对指数目标位进行上调。
至于投资主题方面，陈李建议，受益于降息、降准的银行股值得关注，同时国企改革、“走出去”战略等获益板块同样值得关注。此外，蓝筹股或因A股有望加入MSCI而迎来投资机会，“通缩背景下我们并不看好一般消费品和其他小盘股”。
陈李并指，股指期权试点将放大A股大盘股的流动性，交易量将获进一步推动，预计试点开始后A股资金将更多向大盘股集中。“大盘股的交易活跃度及走势一定会优于小盘股”。就内银股来讲，投资者需关注不良贷款的生成率，今年二季度内地经济若因降息及其他刺激而出现企稳，内银PB（平均市盈率）或从目前的约1.1倍，升至1.3至1.4倍水平。
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