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标题: 申万：涨跌难料静待机会 [打印本页]

作者: 宁天 时间: 2015-1-21 09:15 标题: 申万：涨跌难料静待机会

　　申银万国昨日发布市场策略指，维持A股首季在3100至3600点之间震盪的判断，目前股指向上动力不足向下空间有限，投资者可维持均衡配置，无为而治，等待合适的上涨机会再下注。该行并建议，关注去年下半年涨幅落后板块，如家电、传媒、电子、医药等，等待补涨机会。

　　A股涨跌幅度都有限

　　宏观经济方面，报告指出，媒体报道央行周二续作了2800亿元（人民币，下同）到期MLF（中期借贷便利），同时公开市场已连续七周零操作。申万认为，自去年11月央行意外降息之后，货币政策逐步回到定向宽松基调，加上近期信贷投放加速，短期内降息降准预期边际上有所削弱。

　　A股方面，虽然部分投资者对蓝筹板块继续冲高仍有期待，但经过前期上涨，强周期板块估值已回到中位数以上。另一方面，若对比2009年的高点，也可看到目前市场不论从新增开户数，或是估值水平都均未达到2009年最高点3478点的水平，这个位置跌下去不会太深，暂时也不必减仓。

　　看好电子等低估值蓝筹

　　申万并称，在目前这个位置上，大盘蓝筹与创业板处于动态平衡状态，变动趋势上很难拉开差距，白马成长股票及蓝筹板块的风险收益难分伯仲，仓位、风格、主攻行业都不是下重注的时候，折腾很难赚钱，继续建议投资者维持相对均衡的配置风格，等待合适的大机会。

　　行业配置方面，回顾一下去年各板块的涨幅与今年初以来的表现，可发现去年涨幅较高的板块如券商、建筑、钢铁等在年初下跌幅度也相对较大，而同期涨幅明显落后的家电、传媒、电子、医药近期表现较好。一定程度上体现出短期市场对于前期涨幅过快板块的谨慎，资金还是更倾向去配置涨幅不过分，估值较为合理，能够下得去手的板块。

　　此外，随着年报披露期逐步来临，加上市场前期亢奋情绪有所缓和，近期市场对于估值相对合理，业绩增长稳定的品种热情明显上升（其中包括一些低估值蓝筹龙头，也包括白马成长），估值合理业绩确定性更强的品种有望获得超额收益，在电子、轻工、医药等去年涨幅明显落后的板块当中可能还能挖到一些补涨机会。

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