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标题: 中金：坚守蓝筹股 [打印本页]

作者: 宁天 时间: 2015-1-27 09:47 标题: 中金：坚守蓝筹股

　　中金公司发布市场策略称，各国央行接踵而至的货币放松政策加大了市场对中国降准降息的预期，但过高的预期也可能蕴含风险。如果政策未如期放松，A股在板块轮涨之后或需要消化前期累积涨幅较大的压力，这也将为后市更进一步夯实基础。建议投资者坚守蓝筹股，兼顾估值合理的消费和部分成长性板块。

　　增量资金续温和入市

　　宏观经济方面，报告指出，今年前三个月的经济数据或由于春节偏晚将呈现大幅波动，对准确判断经济走势造成困难。预计前两个月经济增速可能偏强，三月份增速偏弱，对此不宜过度解读。

　　流动性方面：增量资金继续温和入市。首先，新增开户数有所回落但仍在相对高位；其次，帐户活跃度下降至正常区间；再次，客户保证金连续7周维持在万亿水平；最后，受双融业务监管趋严影响融资馀额略有下降。以上指标均反映增量资金仍在温和入市，较前期略有放缓。

　　A股方面，虽然在上周一A股大跌之后中国证监会积极安抚、市场短时强劲反弹收復失地改变了投资者，特别是很多个人投资者之前的恐慌心态，但监管层对两融、上市公司信息披露、交易等方面监管的趋严、註册制推进等因素，使得高估值中小市值股票面临的压力并未消除。虽然大盘短期的震盪使得部分中小市值股票趋于活跃，但综合估值、流动性、监管风险等因素，中金依然认为市场格局对低估值蓝筹相对更有利。此外，中国应对意外变化的政策空间依然充足，只要政策不犯教条式错误，全方位改革仍在持续推进，中国市场的中期前景将依然乐观。

　　行业配置方面，首先，坚守蓝筹，继续超配内房、保险、内银等估值不高且对利率敏感的行业，并关注地产相关产业链对应的周期性板块行业基本面的进展；其次，兼顾估值合理的消费和部分成长性板块。油价的低迷和股市的财富效应将对消费有利，持续的改革将改善收入分配、提高收入增长可持续性，估值合理的消费，包括蓝筹医药、食品饮料等行业个股值得关注；再次，主题方面，国企改革总体意见渐行渐近，一带一路、京津冀等主题仍值得关注。

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