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标题: 中信：市场波动现金为王 [打印本页]

作者: 宁天 时间: 2015-1-27 09:48 标题: 中信：市场波动现金为王

　　中信证券昨日发布市场策略指，上周逆回购重启，意味着降准时点或略延后。在此背景下，市场收益风险比短期在弱化，均衡配置、保持更多现金持仓应该是较为合理的决策。建议投资者关注具备业绩超预期的低估值白马股，以及高送转、“一带一路”、京津冀、中韩自贸区、国企改革等主题机会。

　　宏观经济方面，报告指出，一月份?丰中国PMI（製造业採购经理指数）预览值回升0.2个基点至49.8%，显示製造业收缩放缓，存在边际改善。

　　此外，欧央行QE（量化宽松）政策将从三方面影响A股：首先，人民币实际有效汇率升值，对美元名义汇率贬值，影响出口依赖型企业的营收；其次，全球第二大货币进入QE周期将再一次引发市场对于信用货币体系的质疑，从而利好黄金价格，使A股相关资源股受益；再次，在主要经济体都竞相宽松的背景下，中国央行货币宽松的可能性更大，市场流动性水平会保持宽裕。

　　流动性方面，预计央行在上半年可能允许人民币小幅贬值，人民币波动区间的加大将降低资本外流对流动性的影响。该行认为，一月份以来，无论是银行间流动性还是存贷比都处于较为宽松的状态，证实目前外部流动性还未对宏观流动性起到制约。若面临节前的打新及季节性因素等临时性的资金紧张，央行完全可以採取有期限的公开市场操作或者非常规定向货币政策工具抚平临时的流动性波动。

　　关注军工农业股

　　A股方面，展望本周，中央政治局会议日前审议通过了《国家安全战略纲要》，可能会在本周前半周推升军工、农业、计算机等科技股以及（新）能源等相关安全领域的投资热度；而中央政治局集体学习辨证法，则预示着顶层正在思想上做充分准备，“四个全面”的建设有望加速。此外，中央一号文件会否近期公布、第二批新股会否节前发行，也是本周重点关注的事项。

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