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标题: 申万：蓝筹跌幅有限成长股活跃 [打印本页]

作者: 宁天 时间: 2015-2-11 09:09 标题: 申万：蓝筹跌幅有限成长股活跃

　　申万宏源昨日发布市场策略称，维持市场震盪格局的判断。如大盘并未找到大幅下跌的明确逻辑，仅是因为新股申购分流资金，那么蓝筹股下跌空间有限，同时成长股也一定会继续活跃。该行并称，即将进入两会政策密集期，投资主题方面可关注国企改革、一带一路、长江经济带等。

　　宏观经济方面，报告指出，官方1月份PMI（製造业採购经理指数）终值录得49.7，为连续第6个月下行，主要受新订单和新出口拖累，其中就业跌至15个月新低，製造业需求较为偏弱，从近期经济数据表现来看，一季度经济要差于去年四季度，趋势增长率可能已下行至7.1附近。

　　A股方面，央行宣布降准后，大盘迅速回落出乎乐观者预期，但其实早在不少买方预期内。另一方面，创业板及中小板指年内分别上涨18.75%及12.46%，超过此前五年的同期涨幅。在政策口风转向、流动性减弱、业绩不可证伪且併购转型横行的背景下，哪怕20%的增量资金分流至成长股，就可带动今年春季中小股行情。此外，高流动性创业板股有望纳入深港通标的，或成为大市值中盘蓝筹／白马成长表现的催化剂。

　　建议关注国企改革股

　　申万宏源表示，大部分人认为A股牛短熊长。但仔细想来，其实从结构的角度，除了08年及11年外，近10年中市场都是结构牛市，永远有结构性机会，A股原来是“牛长熊短”。这也是很多投资者欢乐的开玩笑说“熊市真好”，本质上是符合当前经济转型期的大背景，成长股的溢价将长期存在，务必清醒认知，世界终将属于乐观者。　　

　　行业配置方面，投资主题继续关注国企改革。国资委全面深化改革领导小组召开第十八次全体会议，内容涉及新一轮国企改革的核心即混合所有制与员工持股，表明国企改革方案讨论已涉及改革深水区，预计国企改革顶层设计的“1+N”方案最快有望春节前出台。此外，中国医药集团旗下上交所上市公司国药股份、天坛生物和现代製药分别公告称《中国医药集团总公司发展混合所有制经济试点方案》获得国资委同意，国药股份成为集团第一批混合所有制改革试点单位。

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