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标题: 中移动首现负自由现金流 [打印本页]

作者: 宁天 时间: 2015-3-20 09:22 标题: 中移动首现负自由现金流

　　在4G服务抢先同业推出的中移动（00941），资本开支高峰已于去年出现，2015年预算资本开支减少6%至1997亿元（人民币，下同）。不过，在“营改增”政策和网间结算的标准调整影响下，中移动首次录得自由现金流负数，2014年全年净利润跌10.2%至1092.79亿元，末期息削减一成，每股派1.38港元。

　　中移动在投资高峰期过后，今年资本开支预算降至不足2000亿元，当中用于发展4G网络约722亿元，按年减少一成。虽然如此，但中移动未拟增加派息比率，全年维持在43%水平。

　　话音短讯收入跌一成

　　中移动去年自由现金流为负24.86亿元，财务总监薛涛海解释，单是“营改增”政策影响便涉及170亿元，还有网间结算影响86亿元。他指出，随着资本开支减少，预期今年自由现金流将有改善。

　　在营业税改增值税，以及网间结算费用影响，去年每月每户平均收入（ARPU）由67元跌至61元。薛涛海表示，撇除相关因素，ARPU仍要跌3.7%，主要因OTT替代加剧拖累话音收入下跌13%、短彩讯收入跌15.8%，以及营销费用模式有变所致。

　　“在营改增影响下，2015年很难实施ARPU上升！”首席执行官李跃指出，由于新增客户大部分属于低端用户，直接拖低ARPU值，不过现时拿手机上网的人多了，在流量上升带动下，ARPU便有机会回升。他估计，随?4G发展到稳定阶段，由2016年开始，ARPU值可望改善。

　　对于联通（00762）及中电信（00728）已获发FDD牌照，李跃扬言“没有妒忌”，惟直言竞争难免会加剧，并相信各营运商会致力共同维护市场稳定。

　　中移动董事长奚国华表示，正在申请FDD牌照，目的为“走出去”作准备，又指中移动在融合组网的试验上已相当成熟，构构TD与FDD的融合网络，有利海外人士来中国使用漫游服务。

　　4G上客量持续放缓

　　另外，中移动4G上客量连续两个月放缓，2月4G新增客户1658.5万户，按月减少0.88%，总用户人数逾1.23亿户。

　　对于苹果公司下月将推出Apple Watch，奚国华形容与苹果公司的合作是双赢，中移动借助苹果产品发展4G业务，苹果公司亦藉中移动开拓中国渠道，不过他直言，未有具体洽谈出售Apple Watch，又指凡是在中国有市场的产品，均是中移动合作的范畴。

　　虽然中移动昨午公布符合预期的业绩，但股价转升为跌，一度失去“红底”股地位，低见99.9港元，收报100.1港元，逆市急跌3.3%，是表现最差的蓝筹股。

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